PTT 各位30CM/ECUP ，小人我尘世中一个迷途小书僮，跟各位请安。
看到SP兄台发言，被当作正2流派懒人包，心理有些疑惑想跟大家讨教讨教。
: 推 johngenius : 正2哥文章有说，台股每年殖利率4%，杠杆两倍约8%逆 03/11 11:47
: → johngenius : 价差可赚 03/11 11:47
: 推 splendidpoem: 这是利用台股的高殖利率。 03/11 12:03
: → splendidpoem: 正2的本质是期货，而台股年均殖利率约4%，在期货上 03/11 12:03
: → splendidpoem: 是用逆价差来反应，因此长期持有正2，只要大盘顺利 03/11 12:03
: → splendidpoem: 除息，即使只回到原点而没有大涨，也可以赚取约8% 03/11 12:03
: → splendidpoem: 的报酬。 03/11 12:03
: → splendidpoem: 当然，前提是：台股有顺利除息。而只要台股继续保 03/11 12:03
: → splendidpoem: 持50年来从未改变的多头惯性，基本上应该没有问题 03/11 12:03
: → splendidpoem: 。 03/11 12:03
: 推 Capufish : 只要平盘，正2就是赚8％：https://reurl.cc/rL5jj4
: → Capufish : 另外建议系列文章全看完，增加认知跟信仰比较重要
1.关于正二哥这句，"只要平盘，正2就是赚8％"，似乎有点标题杀人?
这边借正2哥的图说明
https://imgur.com/Usu6uDT
a.即使指数平盘，如果指数的年波动率不等于0，就会有耗损，那酬率就不会是8%。
我知道文章有警示说明，"杠杆 ETF 因为有复利偏移的关系，最终报酬并不稳定。"
但我觉得应该没有很多人注意到警语or 点进去看，重点提示一下。
b.再者我们需要假设台股殖利率要有4%。此外正二还价格受到期货价差(正/逆)及
前述波动率影响，究竟总报酬长怎样，小弟我实在是猜不出来。
当然我知道这篇是为想领股息的股民写的，要认真算的话看总报酬就好了，
但要把报酬拆分成那些因素所造成，其实不容易。
: → splendidpoem: 另外，持有正2后才问这个问题，有点危险啊。这代表 03/11 12:03
: → splendidpoem: 还不理解这个商品的优缺点，就先把钱砸下去买了。 03/11 12:03
: → splendidpoem: 建议先把正2哥的文章都看过，再好好判断是否值得投 03/11 12:03
: → splendidpoem: 资。 03/11 12:03
: 推 splendidpoem: 说会赚太多的，可能是误解了正2哥的意思。正2投资 03/11 12:39
: → splendidpoem: 法的目标，并不是【赚取两倍的总报酬】，而是【降 03/11 12:39
: → splendidpoem: 低风险】。资产全押0050，跟只拿一半买正2，两者预 03/11 12:39
: → splendidpoem: 期的总报酬是完全一样的。 03/11 12:39
这位兄台，请你再认真看一下这张表，https://imgur.com/Usu6uDT
a.原型指数指数在不同的报酬&波动率，都有不同的报酬。
50%现金+50%正二，不一定和100%正一有相同报酬。
而且正二追踪的是"单日"两倍，并不追求其他期间也是2倍。
b.再延伸一篇daze大大的发文，杠杆ETF的蒙地卡罗模拟
https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1619183156.A.D94.html
回测条件，约当年报酬率5%，年标准差20%，交易日250天。
在此条件下杠杆etf 的报酬右偏的情形很严重，白话一点就是大好大坏
或是可以想像你的财产跟郭董平均，类似的情况。
在这个假设下，原型指数中位数还赢过正二。
关于这个模拟你可以批评的点
(1)首先这组参数是不利于杠杆的，你可以调整报酬率&标准差让正二的中位数
大于原型，但是大好大坏的特性不会改变。有兴趣的人可以上 daze大大的blog
，上面有R的原始码，你可以问 CHATGPT ，他会跟你解释怎么用。
(2)回测的结果跟那张表不同，这个部分牵涉到一堆数学计算，我也看不懂。
有兴趣的朋友可以在板上搜寻"TQQQ三倍指数ETF存股发大财"讨论串。
: → splendidpoem: 正2的优势在于： 03/11 12:39
: → splendidpoem: (一)手上有一半现金，在大盘走空时，你还有能力可 03/11 12:39
: → splendidpoem: 以逢低加码或对抗风险。 03/11 12:39
再平衡本来就会低买高卖，如果你调整部位，你就不再是50/50，低档加码
请务必意识到自己在开杠杆。
: → splendidpoem: (二)期货过度的逆价差，可以多赚1%。 03/11 12:39
1%是长期平均，某些年度正价差，但这2~3年逆价差蛮高的。
: → splendidpoem: (三)多数投资人的特性，就是不会将资金100%投入金 03/11 12:39
: → splendidpoem: 融商品。 03/11 12:39
: → splendidpoem: 如果一个人的投资资金是100万，你叫他单笔重押0050 03/11 12:39
: → splendidpoem: ，完全不留任何现金，他可能不敢，顶多先丢个80万 03/11 12:39
: → splendidpoem: 进去再看看。但你叫他只拿50万买正2，他会比较愿意 03/11 12:39
: → splendidpoem: 。 03/11 12:39
: → splendidpoem: 也因此，虽然理论上【100%投正1 vs 50%投正2】的总 03/11 12:39
: → splendidpoem: 报酬会一样，但实际上是【80%投正1 vs 50%投正2】 03/11 12:39
: → splendidpoem: ，正2保留现金的特性让人更敢曝险，因此总报酬会胜 03/11 12:39
: → splendidpoem: 过只敢拿80%投0050的多数人。 03/11 12:39
这样比其实有点乱
1.总报酬不一定赢，请参考上面的回文。
2.让人更愿意冒险的另一种说法就是，我没有感觉到原来杠杆很危险。
等大跌的时候加码，结果没有加在最低点，导致最后跌到受不了，反而比乖乖维持
50/50再平衡惨。
友善提醒，请务必了解正二后再投入。
50%现金+50%正二， 绝对跟100%正一不同。
: 推 Capufish : 还在讲原型指数跌40％，正2就得跌80％..... 03/11 17:03
: → Capufish : 若真的原型跌40％，正2大约会跌66％左右 03/11 17:03
: → Capufish : 可以参考这篇：https://reurl.cc/KM01zR 03/11 17:03
: 推 Capufish : 直接看数据好了，台股从万六跌回万二，再回万六 03/11 17:07
: → Capufish : 正1好像没赚呢：https://imgur.com/S840euF 03/11 17:08
: → Capufish : 顺便拿0056跟00878放进去看看，正2有赔钱？ 03/11 17:09
上面这段一样有标题杀人的问题?
1.你知我知独眼龙也知道，正一绝对有赚，用加权指数不公平，
应该用加权报酬指数才公平。
2.再者0050是大型股，要比大盘ETF还有006204这个选项，但这支规模很小，
追踪误差根根管理费也蛮高的。
https://imgur.com/zJ920SU
: → ffaarr : 看是几年回相同位阶，年数越多报酬就愈少。 03/11 17:29
: → ffaarr : 年数愈多代表吃愈多波动 03/11 17:30
多拉王这一段可以配合这张图服用。
https://imgur.com/Usu6uDT