※ 引述《saviora (飓风之翼)》之铭言：
: 我以为SVB这件事最大的问题就是那个CEO
: 1. SVB的160亿存款流失不是一瞬间 而是2022年整体流失
: FED也不是瞬间加息加到这么高 也是有给他活路走的
: 讲难听点 去跟FED借钱再加上赔本卖债搞不好就可以过这关了
: 2.卖债其实也不是压倒SVB的最后一根稻草
: 真正主因是SVB CEO跑去写信跟存钱在SVB的客户说大家千万别跑
: 不说还好 一说那些大客户就一传十 十传百 马上来挤兑
: 没破产也瞬间破产了
: 3.这位CEO还在破产前两个礼拜卖股套现 摆明就是要放给SVB死
: 都怀疑他跟存款客户说别跑是不是想故意搞死SVB
我是认同第一点的看法，整件事问题出在银行
不过这里我想讨论的是：FED的应对
以过去一年来FED对通膨的反应，
加上利率调升具有效果滞后性。
在这个阶段FED极可能选择下列方法：
个案处置，全面清查，加强监控，
调升准备金提存，讨论升息路径调整，
重新检视QT速率有无调整空间。
个案处置是宣称这是个案，整体金融体系稳健
责令金融机构清查资产错置状况
加强利差交易收窄及流动性监控
重要的是下面几项：
调升准备金提存比例。
准备金提存比例上升可能会促使银行进行增资
对FED来说是一种收缩市场资金同时提升金融机构安全性的做法。
讨论升息路径调整的部分很可能呈现在三月。
原先的两码预期其实很有可能被迫改为一码。
一来是拜登都说CPI数据稳健，
我个人解读是CPI年增数据与上月相差不大
好的解读是：通膨没有显著死灰复燃。
坏的解读是：通膨下降速率显著趋缓。
所以症结点应该会在CPI月增数据。
二来FED明面上是独立的机构，
实际上还是会有政治考量。
在这个风口浪尖的时刻，
除非有很强的理由，否则FED不会太过激进。
这是我认为三月最终一码的理由。
但是这不见得是全然的好消息。
高利率时期可能会比原先拉得更长。
最终利率的定价也不见得因此就被压抑住。
这跟最初FED激进升息的预测可能不太一样。
重新检视QT速率调整空间。
FED现在陷入利率工具可用空间届临目标，
但是想达成的效果却未竟全功。
所以在今年出来的半年度货币政策报告中，
FED有提到会根据经济跟金融发展调整。
https://i.imgur.com/02Jhbv7.jpg
在这次事件后想必FED针对缩表路径调整，
会重新进行评估。
目前他们担心的是幅度太大导致过度紧缩。
进一步反过来重启宽松前功尽弃。
然而FED应该也会发现留给他们决策是否调整QT的空间和时间已经不多了。
但要说立刻启动宽松或年底前降息。
我认为就目前的水平还有空间才对。
https://i.imgur.com/49lQAOL.jpg
这样一来反过来看，
提高准备金提存似乎可行性很高。
阻力相对也小。
以上的举措对于市场短期内的环境应属负面。
我个人还是建议这个阶段宁可保守。
欢迎一起讨论FED举措，去推导可能的趋势。
至于什么FED只准QE不准QT的言论。
我想我应该会选择忽略不看…
实在是不在一个频道上，太难了。