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大摩空头分析师：今年上半年美股恐下跌26%
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发布时间：
2023/02/22 15:06
记者署名：
钜亨网编译凌郁涵
原文内容：
摩根士丹利首席美股策略师威尔森 (Michael Wilson) 表示，美国股市正出现警讯，标
普 500 指数上半年可能下跌 26%。
威尔森在报告中表示，虽然最近数据表明美国经济可能避免衰退，但该行也排除联准会
(Fed) 政策转向的可能性，这对美股来说并不是好兆头，因为今年以来的大幅上涨，已使
美股达到 2007 年以来最昂贵水准，促使投资人攀高，美股已经进入“死亡区”。
目前美股本益比为 18.6 倍，而风险溢价仅有 155 个基点。Wilson 日前就表示，在
2009 年开始的整个流动性驱动的长期牛市中，现在正处于氧气最稀薄时期。
威尔森指出，如今股票的风险回报“非常差”，尤其是在 Fed 距离结束货币紧缩政策仍
远，利率仍然走高的情况下。
威尔逊对于美股的看法较为悲观，他认为标普 500 指数可能会在 2023 年上半年跌至
3,000 点的低点，较目前仍有 26% 的下跌空间。
全球股市在今年上涨，主要受益于 Fed 政策转向的希望、中国重新开放和欧洲能源危机
缓解。然而，通膨可能存在僵固性的迹象显现，令市场承压。此外， Fed 官员的鹰派评
论也引发人们对美国利率可能高于预期的担忧。
以 Mislav Matejka 为首的摩根大通策略师日前也表示，看多投资人恐怕很快就会因美股
反弹结束而感到失望。“从历史上看，股市通常不会在 Fed 开始降息前触底，我们甚至
在 Fed 停止升息前从未见过低点，未来仍可能出现冲击。”Matejka 说道。
Matejka 也说，央行通常只会在总体经济环境较市场预期更糟糕情形下，才会调整货币政
策，因此第一季很可能就是今年股市最高点。
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