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华尔街大多头：2条件若到位 美股今年跃涨20%胜算大
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发布时间：
2023/01/19 16:20:19
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经济日报 编译汤淑君／综合外电
原文内容：
前摩根大通首席股票策略师Tom Lee表示，美国通膨趋缓，联准会（Fed）货币政策“转鸽
”在望，美国股市2023年大涨超过20%的机率与日俱增。
现职为Fundstrat研究主管的Tom Lee 18日发布报告表示，他之所以看好美股后市，关键
在于通膨持续快速滑落，而且Fed已认清这点，政策必将随之调整。
他指出，18日公布的最新数据显示，美国12月生产者物价指数（PPI）下降0.5%，远超出
市场预期的下滑0.1%，写下疫情爆发后最大降幅纪录。以三个月年化数据来看，PPI现在
正以略高于1%的速度攀升，这将有助于把通膨率压回Fed的2%目标。不单是PPI，最近出炉
的数据都呈现通膨明显趋缓的景象，Fed政策立场显然太“鹰”了。
Lee说：“债市的看法是，Fed必须尽快结束这场（抗通膨）战争。”他强调，债市波动率
已降低。
展望后市，Lee认为美股今年要大涨，两大条件必须到位：1. 未来六个月期间，通膨年化
数据必须果如所料持续往下走，降到低于3%。2. Fed认定通膨下滑趋势确立（与债市看法
趋于一致），如果Fed仍执意把经济无谓地推落衰退悬崖，这条件就不成立。
Business Insider网站报导，随着通膨数据逐渐趋缓，Fed最近“鹰派”立场显然已从浓
转淡，上回升息幅度已从3码（0.5个百分点）减为2码。市场普遍预期，2月举行联邦公开
市场操作委员会（FOMC）会议时，升息步调将进一步减缓至1码，之后很快就会暂停升息
脚步。
Lee在报告中指出，美股今年要涨20%，并不容易，仍面临多股逆风；不过，全年大涨的机
率正日益升高。
他指出，历史资料显示，美股若全年下跌，次年涨幅超过20%的机率达53%，由此来看，押
注美股标普500指数2023年跃涨20%的胜算很高；如果标普500指数在年初头五个交易日涨
幅在1.5%以上，或“恐慌指数”（VIX）2023平均值降到25以下，全年涨超过20%的或然率
更升到90%。
这两项条件似乎正聚在一起：标普500指数在今年头五个交易日小涨0.8%，但头十个交易
日收涨4%。同时，VIX在上周跌破20，年初时大约在23。
心得/评论：
华尔街大多头 前摩根大通首席股票策略师Tom Lee
18日发布报告表示
美国通膨趋缓
联准会（Fed）货币政策“转鸽”在望
美国股市2023年大涨超过20%的机率与日俱增