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外资挺台积 目标价746元
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发布时间：
2023/01/14 01:06:33
记者署名：
经济日报 记者黄力、简国帆／综合报导
原文内容：
台积电（2330）法说会确立下半年复苏态势，与市场预期一致，外资券商皆给予“买进”
或“优于大盘”评等，目标价介于550～746元，并指出库存风险、景气循环等利空将逐步
消化，投资人可趁台积电遇修正时建立部位。
由于智慧手机、个人电脑等消费终端市场疲弱，台积电上半年7奈米及6奈米产能利用率低
于预期，上半年营收下滑，不过台积电也释出营收可望在下半年回升、全年营收也将较前
年微幅成长等正面讯息。
外资券商法说会后皆给予“买进”或“优于大盘”评等，多指出台积电确认下半年复苏论
调可望消除市场对景气下行疑虑。麦格理给予目标价746元最高，野村、摩根士丹利皆给
予700元，大和、摩根大通、瑞银给予630~690元，花旗、汇丰、高盛、瑞信、里昂给予
550~580元不等。
摩根大通表示，2023年营运风险大幅降低，市场会把目光转向2024年，预期2024年营收将
在3奈米量产和7奈米库存下降等情况下大幅弹升。
野村指出，库存利空多反映在上半年财测中，受总体经济影响的终端需求仍是主要风险，
目前来看，台积电营运数据表现与过往产业景气下行循环时相符，今年首季逢低是布局良
机。
瑞信分析，台积电对费城半导体指数折价过多，显示评价面偏低，预期台积电在技术领先
、价格优势和先进制程市占提升等条件不变下，将获市场资金青睐。
彭博资讯分析师指出，台积电的预估上半年销售将下滑高个位数百分比，比市场预期还大
，暗示全球芯片库存去化脚步比预期还慢，特别是个人电脑（PC）和智慧手机供应链，全
球芯片需求复苏减慢，可能抑制下半年的需求回升力道，但台积电仍能率先摆脱芯片景气
低谷，营收可望在下半年回升，主因是更高价的3奈米节点制程销售增加。
分析师认为，由于扩大生产最新的3奈米制程节点芯片、部分制程的稼动率维持较低水准
、其他扩张海外产能的支出，台积电短期利润将遭遇成本压力，但该公司在技术的领先地
位，将支撑其在智慧手机、服务器、PC芯片制造市场的霸主地位，确保毛利率维持高于
54%。
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法说会后
外资普遍给予台积电买进和优于大盘评等
目标价介于550元~746元
以麦格理给的目标价最高