原文标题：大立光法说看法悲观，董座称需求变差且存货去化未变好，有降价压力
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发布时间：2023-1-12
记者署名：戴海茜
原文内容：
光学镜头厂大立光(3008)下午举行线上法说会，董事长林恩平指出，由于“全球整体都不
好，需求比较恶化，预估1月比12月差，2月比1月差”，而相较3个月前的存货观察，现在
来看存货去化没有变好。 大立光指出，第四季毛利率55.85%，为去年单季最高，较上季
成长2.15个百分点，主要为营收规模放大及高画素比重较多让整体产品组合较好，而单季
VCM比重与第三季相当。第四季汇兑损失24.2亿元，以股本13.35亿元计，侵蚀每股盈余
18.12元。
林恩平法说会一开始就释出悲观看法，他说，由于需求比较恶化，全球整体都不好，“几
乎手机厂都非常悲观”，目前也没有看到乐观的厂商，“预估1月比12月差，2月比1月差
”。
林恩平进一步指出，除比较高端机种会准时出货外，其他大部份都会递延，相较3个月前
的存货观察，现在来看存货去化没有变好，中国大部份存货都很严重。
林恩平表示，经济动能变差，需求就会变差，而客户对价格上的敏感度会更高，确实有降
价压力。
大立光2022年资本支出约78亿元；有鉴于所有手机客户对2023年悲观，林恩平认为，以镜
头来看，预期也会更竞争。
新厂投产部分，林恩平表示，今年第三季底会开始设备进驻，大致以手机产品为主，至于
VCM比重则要看客户的需求。
针对今年旗舰机种升级部分，林恩平说，若需求转弱，客户会变得比较保守，升级速度会
变慢，除了新机推出时程延后外，推出的数量也可能变少。
针对潜望式镜头客户询问度，林恩平坦言，询问度是有提高，但还是在规格问题，但简单
规格那类价格差公司大致不会接单。
林恩平表示，8P渗透率有增加但数量仍低，9P设计非常合理，但客户至今没有意愿要用。
由于林恩平口中说的客户较悲观，除旗舰机种升级外，其他都沿用旧规格，其实主要在于
传感器库存太高，使得客户也就不得不沿用旧规格，林恩平表示，要有更好的传感器推出
才会需要有更高阶镜头，也就是要看传感器库存消化速度。
由于手机需求不好，大立光是否会提高非手机类产品包括汽车、VR/AR镜头的应用，林恩
平指出，非手机类的产品一直都在开发及布局，但还是要看客户的需求，有需求就会做，
现在连汽车的镜头需求也变得比较差，但幅度来看手机相对更弱。
大立光日前再度发动专利战，于大陆厦门中级人民法院递状对玉晶光(3406)及子公司玉晶
厦门提起侵犯专利权诉讼，这是时隔9年后，大立光二度对玉晶光提告专利侵权；林恩平
强调，未来仍会持续针对侵犯大立光的IP专利，包括同业及客户提告，这计画不会改变。
大立光手中现金较多，投资其他厂商规划部分，林恩平认为，投资这行业是可以进入生产
也有长期合作计画才会去投资，会朝本业相关产品及技术去投资，未来再借由这些生产新
产品。
大立光第四季合并营收143.9亿元，为2020年第二季以来单季新高，季增7%，年增10%，单
季毛利率55.85%，为去年单季最高，较上季53.7%增加2.15个百分点，持平前年同期
55.85%；单季营业净利67.69亿元，季增21.88%，年增13.23%，受到业外认列损失16.11亿
元，导致单季税前净利51.58亿元，季减46.8%，税后净利40.18亿元，季减50.65%，年减
21.77%，每股盈30.1元，为近6季来低点，较上季61.01元腰斩，也比前年同期38.37元下
滑。
大立光累计2022年合并营收476.75亿元，年增2%，毛利率为54.2%，较前年同期下滑5.24
个百分点，营业净利203.69亿元，年减12%，业外收益74.78亿元，税前净利278.16亿元，
年增21%，税后净利226.19亿元，年增21%，每股盈余169.47元，较前年同期139.28元成长
。
心得/评论：
林董又这么老实了这样好吗
一被老实树这么说
是不是其他手机厂供应链要一起下去了？