原文标题：台积周四法说 五议题聚焦
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发布时间：2023/01/09 03:36:03
记者署名：经济日报 记者黄力／台北报导
原文内容：
半导体产业面临多项挑战，扮演重要风向球的台积电（2330），将于本周四（12日）召开
法说会。综合摩根士丹利（大摩）、摩根大通（小摩）、瑞银等外资券商看法，本次台积
电法说会中，主要聚焦在台积电营收和毛利率展望、各制程产能利用率变化、对于终端需
求前景看法、先进制程扩产进度、与资本支出调整等五大焦点议题。
值半导体景气和股价修正期间，部分外资券商基于产业市况拐点将近，将半导体前景评析
由保守谨慎转变为偏多看待；而台积电今年面临营运成长趋缓等不利情况，促使外资券商
下调目标价位。目前外资券商目标价中，麦格理给予811元最高，汇丰给予445元最低。
然而，从中长期的角度来看，外资券商认可台积电仍是晶圆代工产业中最有竞争力的企业
，包括3奈米市占逐步提升、N3E正式投片、2奈米进度顺利等，皆是展望正面的原因，所
以持续给予台积电偏多评价，维持“买进”或“优于大盘”评等。
综合大摩、瑞银、小摩、高盛等券商看法，台积电今年上半年、全年营运走疲已是市场共
识，法说会关注焦点包括：是否预期产业景气能够于下半年复苏？在稼动率走低下能否维
持毛利率53%的目标？海外设厂成本差异及设厂对营运的影响度？高速运算业务在未来对
营收的贡献程度？及先进制程开发进度等议题。
小摩指出，目前的需求市况与三个月前相较明显疲弱，短中期内，市场对于台积电营收、
获利、资本支出下修幅度仍有疑虑，不过，经今年上半年后，可望利空出尽，消弭市场疑
虑。
花旗认为，供需市况虽可望在下半年趋稳，但因总经市况低迷和产品更替周期拉长，使下
半年的复苏力度有限，预期晶圆代工业者营运表现在2024年才有机会出现较明显强势的回
弹。
高盛也表示，预期台积电法说会将维持今年营运将持续成长的论调，惟终端需求尚未出现
明确转圜迹象，因此下半年需求恢复的步调恐将不若公司预期。
心得/评论：
汇丰445 麦格理811
价差366! 外资这样喊好吗...
不过~大部分外资还是觉得2023需求会放缓，
花旗说2024会回弹，个人以为大概今年第4季左右~
各位GG股神怎么看呢?