原文标题：
利多已反应 高盛降评联发科
※请勿删减原文标题
原文连结：
https://www.chinatimes.com/realtimenews/20221215001667-260410?chdtv
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发布时间：
10:42 2022/12/15
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：
工商 简威瑟
※原文无记载者得留空
原文内容：
高盛证券指出，联发科（2454）股价反弹至今已反应大陆解封题材，
但中低阶5G智慧机芯片价格竞争有增无减，将带给毛利率更多压力，
且接下来缺乏明确的股价催化剂（catalyst），
终结长达两年以上的偏多观点、降评“中立”。
高盛先前预料，联发科的5G智慧机芯片产品价格将相当稳固，
而且明年有很高机率可以调整价格，以抵销晶圆代工涨价的冲击。
尽管整体定价环境比起4G时代，已经更为健康、也更有纪律，
然因为不少新兴市场国家还处在5G大量转型期（大陆5G渗透率则已高达8成左右），
中低阶5G智慧机所用芯片的价格战恐比预期更激烈，如此将会损害联发科的毛利率前景。
其次，大陆市场占联发科营收比重高达4成，大陆智慧机市场向来也是联发科重要目标，
根据IDC资料，就出货量来看，联发科在大陆智慧机重要品牌中市占率高达51％，
堪称位居独霸地位。观察联发科股价自9月低点来反弹了31％，优于同期间大盘上涨7％，
高盛认为，这相当程度反映出市场对大陆解封题材的期待，
不过，考量大陆智慧机需求依然挣扎，就算今年出货量已大减20％，
明年出货量仍可能再衰退1％，联发科股价应已反应完毕（priced in）。
外资估计，联发科今年每股税后纯益（EPS）73.69元，即为近年高峰，
明年将大减近3成、至52.93元，
毛利率亦将由49.5％，下滑到46.7％，
惟2024年将会回升，EPS反弹至64.31元、毛利率上升到47.5％。
台积目标价 外资先升夺人
#联发科 #大量 #大陆智慧机 #毛利率 #高盛
心得/评论：
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难怪今天发哥这么惨
原来是被高盛踹下去
认为明年EPS衰退 如今股价已经反映中国解封利多
故给予中立评等
*摘自其他媒体
https://i.imgur.com/1pUVnrQ.jpg
联发科今日下跌，成为社群热议话题（图／翻摄自PTT）

出货出货

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