原文标题：谢金河：股价跌深就是最大利多
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发布时间：2022-11-10
原文内容：
二○二二年是金融市场凶险万状的一年，除了美元外，大多数金融商品，不论是股市、债
市，到衍生性商品如比特币、各国汇市无不跌得鼻脸肿。比特币从六七七三四跌到一七五
○○美元，跌幅高达七四．一六％。不过，这个漫漫长夜，随着跌势扩大，正逐渐出现转
折迹象。
这一周最值得观察的是道琼指数，在美国期中选举揭晓前夕，道琼指数展开强弹，十月大
涨四○○七．四四，十一月又弹升四二七．八八点，道琼的反弹出现两个重要讯号，一是
触及多空重要转折的年线，成为经历漫长跌势后，重新站回年线的市场。二是道琼指数的
九月ＫＤ指标在低档交叉，形成多头排列，甚至今年最弱势，跌幅几近腰斩的费城半导体
指数也在二十左右酝酿低档交叉。三是道琼指数继上一次（八月十六日）上攻到三四二八
一．三六触及年线，后来公布七月ＣＰＩ高达八．五％，Fed 摆出强大升息姿态，道琼又
展开一波杀戮跌势，指数写下二八六六○．九四的新低，如今多头又整军经武卷土重来，
这回领军的是 Exxon 石油、西方石油等石油股，及ＵＮＨ（UnitedHealth Group）、
Walmart、Visa 及 Amgen 等相关个股。
传产股比科技股更抗跌
石油股因油价大涨而上涨，大家可以理解，但这回像ＵＮＨ大涨到五五三美元，市值冲到
五一七三．二亿美元，令人想像不到。过去ＵＮＨ市值只有 Meta 的三分之一，如今市值
变成 Meta 的一倍，这可以看出在地缘政治角力下，很多传统产业比科技股更有抵抗力。
这次美国大型科技公司股价都惨遭猎杀，最惨的像 Meta 从三八四．三三美元狠跌到八八
．四一美元，市值从一．○四六兆美元跌到二三四四．二三亿美元，跌幅七七％，Tesla
股价从最高点跌下来，正好腰斩。Nvidia 最惨跌六八．七四％，台积电ＡＤＲ也跌五八
．八六％，Amazon 跌四九．八三％，Google 跌四四％，微软跌三七．八％，最抗跌的
Apple 也跌二九．六％，对照传统健康、生技、零售、金融股，状况十分惨烈。
美国各大指数也出现不同变化，现在道琼、生技分类指数率先重回多头排列，这次道琼均
线排列比上一次更完整，能不能一鼓作气有效站稳年线，这是全球股市最值得关注的焦点
。其次是费城半导体指数的月ＫＤ指标在最低档交叉，能不能形成多头反转的讯号，这攸
关台湾半导体股未来的走势。
到目前为止，Nvidia 出现第一道曙光。Nvidia 的黄仁勋来台，低调逛街，正好巧遇两位
女歌手，当场跟着飙歌，引起国人关注，Nvidia 股价从三四六．四七美元跌到一○八．
一三美元之后，最近股价强弹到一四八．九一美元，已弹升三七．七％。而ＳＯＸ指数从
二○八九．四五弹升到二五三五．五五，弹升二一．三三％。台湾 TSMC ADR 八日大涨三
．六％，股价从五九．五一弹升到六五．○二美元，这也是有利台积电弹升的良好讯号。
晶圆代工股本益比很低了
这次台积电从六八八跌到三七○元，跌幅也达四六．二％，这次ＳＯＸ的弹升，台积电有
机会重返四○○元的区间，对台股的止跌反弹会有正面助力。其实晶圆代工股今年前三季
财报都交出好成绩，例如，台积电前三季净利七二○六亿，ＥＰＳ二七．七九元。联电是
六八一．三一亿元，ＥＰＳ五．五四元。世界先进前三季净利一二八．○一亿元，ＥＰＳ
七．六一元。力积电前三季净利一九七．一五亿元，ＥＰＳ四．九九元，如果对照联电跌
到三五元，世界先进跌到五九．二元，力积电甚至跌到二六元，其实本益比已经很低。
今年台股经历了利多不涨，甚至利多大跌的情境，主要在反应景气快速下滑，像货柜航运
一般，大家都不知道景气反转下，明年、后年获利还有多少？造成市场一片求售之声。以
长荣海运为例，最惨跌到一三一．五元，市值剩二七八三亿元。尽管运价惨烈下跌，但是
长荣第三季仍大赚一○○六．九八亿元，前三季大赚三○四三．五三亿，ＥＰＳ高达一四
三．八元，单看这几个数字，显示台股出现罕见景象。
一个是一家公司前三季净利居然超过股价市值，二是每股净值超过股价很多，也就是说长
荣跌到一三一．五元，本益比已不到一倍，前三季本业净利高达三四一九．八二亿，单是
帐上纯现金、约当现金就高达三九一七．九七亿元，把金融资产加上去是四○七八．三亿
元，纯粹把现金分给股东，每股可分到一九三．二七元，股价会疯狂大跌，是因为大家害
怕运价大跌，长荣可能出现亏损。
股价超涨与超跌的轨迹
这正是股价超涨与超跌的轨迹，大家憧憬无限美好的时候，股价可能超涨，憧憬转向悲观
的时候，股价会跌过头，像长荣股价到底合理值多少？这正是投资市场最精微之处。像面
板产业就是最波动的范例，友达公布第三季单季亏损一○四．三亿元，ＥＰＳ是负一．二
三元。群创则亏一二七亿，ＥＰＳ是负一．二七元。群创前三季亏损一五五．九六亿元，
ＥＰＳ是负一．五元。友达则亏一一三．六亿元，ＥＰＳ是负一．四七五元，外资报告估
友达明年一股会亏四元，这也意味着友达在二○二一年最好的盛况大赚六一三亿元，这两
年恐怕吐出一半，这是景气荣枯的最极端变化。不过，友达一股赚六元，股价涨到三五．
五元，本益比也很低，这次最惨跌到十三元，营运出现巨大亏损，股价已到了利空不跌的
状态。
心得/评论：
内容是啥不太重要
各位只要知道老谢跟投资长都看好跌深反弹利空出尽
这样就够了 @[email protected]