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Fed这次会升2或3码？鸽或鹰调？美股走势六套剧本推演
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发布时间：
2022-11-01 09:25
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编译叶亭均／综合外电
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美国联准会（Fed）即将在台湾时间3日凌晨2时公布利率决策，虽然市场认为升息3码几乎
成定局，但摩根大通的交易部门认为，如果Fed本周在宣布决策时转向鸽派，可能引发股
市大涨。
摩根大通销售团队泰勒（Andrew Tyler）等人表示，如果Fed只升息2码，主席鲍尔在会后
记者会上暗示愿意容忍高通膨与紧俏的劳动力市场，那么美股标普500指数可能一天飙涨
至少10%。小摩团队指出，这种情节是“最不可能实现的”，但对股市投资人来说却是“
最看涨”的结果。
摩根大通团队列举Fed决策日最有可能的六种情节，并基于今年对股市利多的一类事件预
测美股的反应。根据彭博资讯汇编的数据，在Fed今年来的六个决策日中，标普500指数有
四次上涨、两次下跌。
摩根大通的分析师预期Fed本周升息3码，与彭博访调分析师的预测中值一致，泰勒的团队
也认为出现其他情况的可能性很低。
以下是摩根大通团队对Fed决策日的六套剧本推演：
1. 升息2码+鸽调记者会
美股预料反应：标普500指数上涨10%至12%
小摩团队说，考量到通膨水准和紧俏的劳动力市场，很难想像会出现这种结果。但如果这
种结果发生，市场立即的反应可能会产生二位数的股市单日涨幅。
2.升息2码＋鹰调记者会
美股预料反应：标普500指数上涨4%至5%
小摩团队说，这一结果可能源于Fed愈来愈担心金融稳定，试图平衡经济成长和通膨。
3. 升息3码＋鸽调记者会
美股预料反应：标普500指数上涨2.5%至3%。
小摩团队说，这是发生可能性第二高的情况，“如果你看到Fed为12月会议提供明确的指
引，那么这可能被视为鸽派结果。”
4. 升息3码＋鹰调记者会
美股预料反应：标普500指数下跌1%至上涨0.5%
小摩团队表示： “这是最可能的结果，鲍尔保留12月和2023年会议上的选择权，同时强
调当前的通膨上行风险。”该团队还认为这是债券市场最预料的结果，因此表示，殖利率
可能不会出现重大波动，不会导致股市崩盘。
5. 升息4码+鸽调记者会
美股预料反应：标普500指数下跌4%至5%
摩根大通分析师团队说，虽然升息4码的可能性不大，但可能意味着Fed既想要更高的终端
利率，也希望今年底前完成紧缩周期，“另外，市场可能据此认为Fed事先知道下周的消
费者物价指数（CPI）数字。”
6. 升息4码＋鹰调记者会
美股预料反应：标普500指数下跌6%至8%，可能下探年内低点
小摩团队指出，这种结果对于等待最近涨势消失的股市空头人士而言是最佳结果，“这显
然代表Fed重新评估自己的通膨预测，一些投资者原本就认为Fed的预测太乐观”。
心得/评论：
3和4目前猜测机会最高,从fedwatch看目前比率11月应该无悬念3码,但12月看起来425-450
和450-475各46~47%几乎接近,这应该才是之后更重要的指标