股灾来袭，只有这种类股逃过一劫：年初至今大涨65.4%
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钜亨买基金 2022-10-28
原文内容：
经历了长时间热络的股市，今年投资市场由牛转熊。自2月乌俄战争开打，粮食与能源价格
推升通膨，加上欧美等西方国家的贸易制裁，全球经济付出巨大代价。今年甚至出现债券与
风险性资产同步下跌的情况，不管买什么都在赔钱。投资人一定很好奇，现在到底有哪几档
基金还能够拿到正报酬？
1. 只有能源类股逃过一劫
从过去股市大幅下跌的经验来看，通常医疗保健及必需消费等与景气连动程度较低的类股会
表现得比较抗跌。从下图可以看到，今年以来截至2022/10/26，相较于跌幅超过20%的美国
股市，必需消费、医疗保健及公用事业类股展现其较佳的防御力必需消费、医疗保健及公用
事业类股展现其较佳的防御力。比较特别的是，因原先世界高度依赖的能源大国俄罗斯遭到
经济制裁，供不应求令原油价格一度飙涨超过55%，能源类股的表现因此逆势上涨65.4%，成
为唯一获得正报酬的类股。
2. 原物料大国逆势而行
如果从全球主要股市来看，从下图可以发现，今年以来截至2022/10/26，因巴西的矿产、天
然资源及农产品丰富；智利是世界铜矿大国；沙特阿拉伯是世界上最大的石油出国；印尼
为全球主要的煤、镍及棕榈油产地，受惠于原物料价格的上涨，这四个原物料大国今年以来
表现优异。（但因单一国家波动较大，不建议作为核心资产配置标的。）
3. 逆势上涨基金大公开
在将近1,800档在台核备可销售的主级别基金中，今年以来截至2022/9/30，只有42档基金是
正报酬。从下表可以看到，因原物料价格飙升，正报酬的基金基本上都是与其高度相关的能
源、天然资源基金，以及主要产油国中东、拥有丰富天然资源的印尼和大量种植经济作物的
拉丁美洲。从下表也可以注意到，尽管联准会鹰派升息压低债券价格，先机环球动态债仍然
在正报酬的名单中，抗跌力领先所有债券及货币型基金。
高利率时代，投资组合要更稳健：
在以及全球央行升息的背景下，经济衰退风险逐渐升高，必须为经济可能硬着陆来提前作准
备。建议投资人不要过度重押在单一国家或单一产业基金，应将高品质股票或股债平衡型基
金作为资产配置的核心。
心得/说明：(30字以上)
全球央行升息、高通膨、高利率时代
原物料、类股作多？
还是台湾基本面仍然好吃
大家放心等待回升？