原文标题：外资预期联发科法说会仍有好消息，目标价 800 元
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发布时间： 2022 年 10 月 24 日 10:30
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记者署名：Atkinson
※原文无记载者得留空
原文内容：
即将召开 2022 年第三季法说会的 IC 设计大厂联发科，美系外资认为，市场库存持续消
化，以及毛利率持续维持低档，净利率是积极指标，设想各项场景后，认为联发科最可能
出现继续握有智慧手机 SoC 订价权，加上台币汇率有利，等待 2023 下半年市场复苏，
给予“优于大盘”投资评等，目标价每股新台币 800 元。
法说会联发科重点将是第四季营收财测与中国智慧手机市况，加上竞争对手高通及 2023
年长期营收表现等。报告提出三个预期。首先，第四季营收季减 10%~15%，毛利率为
46%~48%，联发科 2023 年将营收下滑。其次，第四季营收季减 10%，毛利率为 49%，
2023 年是成长年。第三，第四季营收季减 5%~10%，毛利率高于 50%，2022~2024 年仍可
达预期年成长 10%~15% 目标。
若是第一种，代表联发科因产品价格下滑，股价下跌，整体 2023 年营运低迷。第二种场
景，代表联发科继续保有智慧手机 SoC 定价权，毛利率持平，加上有利新台币汇率抵消
晶圆代工上涨成本，2023 年第二季库存将达健康，业绩预计 2023 下半年恢复复苏。第
三种场景，联发科维持 2023 年毛利率，芯片库存在 2023 年第一季降达健康，业务第二
季复苏。
外资认为第二种场景最有可能。联发科继续保有智慧手机 SoC 定价权，毛利率持平，加
上有利新台币汇率抵消晶圆代工上涨成本，2023 年第二季库存将达健康，2023 下半年恢
复复苏，给予联发科“优于大盘”投资评等。
心得/评论：
难怪发哥今天硬硬的!
让我们的发哥带着我们IP股重返荣耀 大家说好不好!
那个什么台股不良品我们就不要了
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