原文标题：纯属巧合或协调行动？美日央行疑似“联手”阻贬日圆
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发布时间：2022年10月22日 周六 下午4:58
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记者署名：编译汤淑君／综合外电
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原文内容：
日圆兑美元汇价日前贬破150：1大关，日本银行（央行）21日不再坐视，终于出手干预汇
市，使日圆戏剧性强弹。同日，美国联准会（Fed）向媒体放出风声，示意可能在年底前
放缓升息步调。这两项最新发展只是“巧合”呢，还是美日央行“协调”稳定市场的默契
？
巴隆周刊（Barron's）专栏作家佛赛斯（Randall W. Forsyth）指出，两大央行一个付诸
干预行动，一个口头喊话，兵分两路进行，相辅相成。若说双方“协调”，干预规模远远
比不上1980年代“广场协定”（Plaza Accord）集合美、日、英、法、德五国联手的浩大
声势，况且时机也可能只是纯粹凑巧。但话说回来，投资人会相信，世界两大央行同日行
动，真的只是巧合吗？
近日来全球金融圈注意焦点在英国，日圆兑美元持续急贬并贬破150价位显得相对乏人关
注。但日本是全球第三大经济体，经济规模远大于英国，且日圆是全球众多投资人的首选
融资货币——在零利率的日本借钱，再转往他处买入孳息较高的资产，包括美国公债，日
圆剧烈震荡若危及这类“日圆利差交易”，可能波及全球市场，从股票、债券、不动产到
加密币恐怕都会遭殃。
终于，日银出手抛售美元、大买日圆，把纽约盘21日盘中一度对美元贬到逼近152的日圆
撑起来。
日圆从今年初以来对美元贬值约三成，主要反映两大因素。一，日银坚持实施“殖利率曲
线控制”（YCC）政策，基本上把日本10年期公债殖利率限制在0.25%，方法是无限量印日
圆钞票来买那些债券。二，Fed今年来频频大幅提高联邦资金利率目标，从接近0%拉高到
3%-3.25%的区间，同时也开始缩减持有的债券。这些做法导致美元升值，对日圆升势尤其
显著。
投资人可能想问：日圆走贬与美国何干，Fed有必要理会吗？
巴隆指出，日圆急贬和日银采取阻贬措施，牵扯出的资金流动涟漪效应已冲到彼岸、波及
美国市场。日银售出的美元，主要投资在美国财政部发行的债券；这些短期和长期债券遭
到抛售，连带会加重美债殖利率升高的压力，尤其在美国债市流动性近来已恶化之际，是
不容忽视的问题。
就在这种氛围下，华尔街日报刊出一篇报导说，负责Fed利率决策的联邦公开市场操作委
员会（FOMC）11月会议可能朝进一步升息3码（0.75个百分点）的方向迈进，但届时决策
官员也将辩论是否在12月会议缩小升息幅度。换言之，12月Fed升息3码或2码的可能性大
约是五五波。消息传出后，CME FedWatch网站显示，市场对Fed未来利率峰值的预期随之
降低，如今预估Fed这波升息循环可能在2023年初升到4.75%-5%就到顶。
美日疑似“联手”合击，21日在金融市场上产生巨大效应。日圆兑美元汇价戏剧性强弹3%
，从151一跃而起，跃上约147兑1美元，约莫相当于美股道琼指数暴涨900点那么壮观。同
时，美国公债殖利率升势也趋缓，2年期美债殖利率在21日尾盘降到4.50%，大幅低于早盘
的4.63%；10年期殖利率也降到4.23%，从早盘冲上2008年来最高的4.32%回落。美债殖利
率下滑，激励美股三大指数同步收红，涨幅都超过2%。
心得/评论：
日本本来就放话要持续宽松政策
但又一堆消息要守150
星期五151.9直线90度拉到146
真的让人看不懂在演什么就是
反观
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