原文标题：巴克莱：Fed可能不得不在明年放慢或停止缩表
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发布时间：2022/10/20 23:10
记者署名：段智恒
原文内容：
根据路透周四（20 日）报导，巴克莱银行（Barclays）的报告显示，美国联准会（Fed）
可能不得不放慢缩减近 9 兆美元的资产负债表步伐，而且速度可能比目前许多人预期得
更快。
巴克莱分析师在本周的报告中写道，Fed 可能要在明年上半年改变目前的缩表速度。因为
如果 Fed 继续推进缩表计画，到明年底银行准备金将降至让联邦基金利率变得复杂且难
以控制的水准，这是 Fed 最不乐见的状况。
不过到目前为止，Fed 官员尚未就缩表持续时间给出指引，明尼亚波利斯联准银行总裁卡
什卡里（Neel Kashkari）日前表示缩表一个漫长的过程且终点仍不确定。
截至今年 9 月，Fed 开始以每月 950 亿美元的速度减持债券，目前持仓规模为 8.8 兆
美元，在这种背景下银行准备金水位一直在下滑。
巴克莱报告表示，由于金融体系的变化，整体准备金水准可能会面临更大的压力，与
2015 年之前相比，目前银行准备金水位可能会更接近于短缺。
报告也指出，Fed 目前的作法可能会在明年削减略多于 1 兆美元的资产负债表，这意味
着明年底准备金的状况将成为货币政策的问题之一。
巴克莱表示，根据银行准备金需求曲线变化来看，可能最快在明年上半年就会有不足的状
况发生，比 Fed 预期的时间还要快许多。
不过该行表示，Fed 可能会透过控制利率工具的调整或采其他措施应对，在处里准备金问
题上争取一些时间，但这些仅只是治标不治本，更快且有效的方法就是改变缩表速度。
心得/评论：
这次的通膨破表是人为造成(QE,战争,去全球化,中美摩擦)
这次的紧缩跟衰退也是人为造成(主动强升息,缩表)
那央行不要脑残的情况下，一定会避免系统性风险
像英国差一点炸开，立刻短暂QE救市回到正常后又继续紧缩
这可能代表大家期待的崩盘，并不会发生
因为一旦有迹象即将炸开，就会立刻人为避免崩溃
我们有可能将面对，史上最漫长的滚动熊市
甚至是上下震荡，但指数不涨也不跌盘整持续1~2年
那么不论多空，接下来可能都很难赚