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前财长刘忆如:为了阻贬大幅升息 恐赔上国家景气复苏
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发布时间：
2022-10-20 21:09
记者署名：
经济日报／记者 杨筱筠／即时报导
原文内容：
日圆今（20）日贬破150大关，引发亚洲央行应该阻贬救自家货币言论。前财政部长、台
湾大学财务金融系兼任教授刘忆如今日指出，若为了阻贬大幅升息，亚洲国家恐怕会赔上
景气复苏。
联合国贸易暨发展会议（UNCTAD）日前发出年度贸易与发展报告警告，若美国联准会（
Fed）和其他央行继续升息，可能会把全球经济推入衰退，接着将陷入长期停滞。
今日北威举行“强势美元下的全球汇率波动”论坛，刘忆如给出非美货币国家，不该贸然
追随美元升息三大原因。
第一，观望亚洲本身经济，发展现况与美国并不一致。美国9月失业率3.5％写下过去50年
以来为低，通膨在9月维持8.2 %高档，亚洲才刚解封，通膨又低于欧美，亚洲不应该跟着
美国大幅升息。
第二，即便我们跟上升息脚步，可能也是白搭。刘忆如解释，现阶段地缘政治与极端气候
变迁引发众多问题，全世界的泛滥钞票，会认为那边最安全？
第三，此外，根据过往经验，假设货币走向与趋势不同，这个国家又没有子弹，这个国家
货币很容易成为市场狙击目标。例如，1997年亚洲金融风暴中的引爆点泰铢，当时采取固
定汇率以及紧盯美元，跟着美元成为强势货币，但贸易逆差环境下，泰铢升值价位不对，
加上没有子弹，吸引投机客避险基金攻击。
因此，有人纳闷，韩国比台湾激进升息，但今年韩元贬值高于新台币，刘忆如解释，就是
因为韩国去年起贸易逆差，台湾到今年9月出口金额年增率才转成负值，与韩国情况不同
，当韩国出现贸易逆差，韩元贬值才变得比较严重。
此外，刘忆如说，历史经验来看，美元升值排除美元升息，还有三种原因：第一，名目利
率减去通膨率的实质利率走升、经济实力胜出，以及美元做为国际准备货币、具有避险货
币地位，这也解释非美货币国家虽然担心自家货币贬值，但也不能贸然追随美元升息脚步
。
在此强况下，“央行干预汇市”成为今年以来许多国家最常见的政策。刘忆如说，光是今
年1到9月，亚洲各国（不含中国）央行抛售美元阻贬货币的金额，合计高达890亿美元，
其中仅9月一个月金额就达500亿美元，包含日本200亿美元、韩国170亿美元。“可见亚洲
央行今年如果没有干预，亚币会贬更多。”
加上美元贬值影响外汇存底中四成的非美货币计价，导致目前各国央行之外汇存底合计12
兆美元，较去年减少1兆美元，下降幅度写下Bloomberg自2003年有纪录以来最高。
不过，刘忆如说，如果美元持续大幅升值，许多国家将面临无法偿还外债，以及输入性通
膨，恐加剧更严重通膨。
心得/评论：
刘忆如虽然当过财政部长 但任期非常短 只有三个月
原因是她当时要搞证所税 但国民党认为此举败票 她因此挂冠求去
不过2013年立法院还是把证所税取消了