※ 引述《lcy317 ()》之铭言：
: 今年大盘一路走空
: 也越来越多人开始关注放空工具
: 其中50反1是一个我很喜欢的工具
: 在这边大概讲一下他的优缺点
: 以及我为什么选择使用
: 先讲缺点
: 首先最多人关注的
: 50反1会扣血
: 在闲聊中
: 我发现多数人都对所谓50反1会扣血这件事情
: 只知道有这回事
: 但却不知道原理因而妖魔化
: 变成只要讲到你投资50反好像就是傻子一样
: 我只能说亏钱的才是傻子
: 那50反一到底有没有扣血
: 有!但不是你想的那样一回事
: 50反一基本是追踪指期空单而不是真正0050的反向工具
这边没错，50反1 大部分持仓是台指空单
https://imgur.com/APUyTlz
: 他是追踪每日的涨跌
: 而不是真正完全定锚指数反馈
: 所谓会扣血
: 其实是除权息的缘故
: 那到底怎么扣法?
: 以下我举例
: 年初万八时
: 50反大概是5元
: 第一波杀到国安进场时13850
: 50反大概是6.3元
: 后续反弹到15475
: 却又杀到13500左右
: 才杀回原来的6.3元
: 然后很多人就说
: 干 50反烂死了
: 让我多亏了几百点
: 但事实其实不是这样的
: 因为台股从原本13850反弹到15475
: 并不是反弹了1625点
: 而是反弹了将近2000点
: 这中间的差额是来自7-8月除权季加权指数的灭失
: 因此从这次波段高点要跌掉2000点
: 直到13500其实才是上一次国安进场时的位阶
: 而这个问题其实期指也有
: 遇到除权息时
: 每个月都会有转仓的指数价差
这边没错，台股因为殖利率高，每年会蒸发很多点数
如果只看加权指数，很容易忽略除息的影响
https://reurl.cc/GE6xWp
: 但话说回来
: 50反的确不适合几年以上的长期投资
: 因为台股长期而言 还是走向填息趋势
: 因此除非你确定中短期台股会走空
: 不然你放个几年 会发现明明差不多的位阶
: 但却损失了不少除权息的点数
: 但中短期持有
: 并无所谓自动扣血的问题
: 他就是单纯追踪涨跌罢了
: 尤其现在已经过了除权息
: 接下来的时间都不会再多扣了
这边就有点问题
逆价差的来源除了股息以外，还有期货交易双方的交易价差
台股过去每年大约隐含 1％ 的逆价差，也就是放空需要多承担 1％ 的损失
以 2020/12/31～2022/07/18 来说
大盘回到原点
报酬指数是 5.88％
理论上 50反1 应该是 -5.88％
但结果是 -14.08％
https://imgur.com/Iqi9JfP
因为除息已经完全反应在报酬指数了
50反1 多损失的 -8.2％ 已经跟除息无关，而是其他因素
50反1 的报酬公式大概是这样
总报酬 ＝ （报酬率 * 杠杆）-（波动率耗损 + 杠杆费用）
除息影响只有影响到报酬率（也就是报酬指数或台指期货）
而后面的波动率耗损跟杠杆费用，是你没考量到的
如果 50反1 只需要看除息影响
那你无法解释多跌的 -8.2％ 是怎么来的
这就是 50正2 的超额报酬，也是 50反1 的扣血原因
https://reurl.cc/Qbqbdp
大盘盘整快两年
报酬指数：5.88％
台股正2：11.76％
50反1：-14.08％
谁补血，谁扣血，结果很清楚
: 讲完缺点讲优点
: 那50反的优点在哪里
: 主要是可以分批小额波段多次投入
: 我个人就是从万七往下后
: 每天买个5-10张
: 最多时大概有250-300张
: 直到今天获利大概3X万
: 报酬率没有很高
: 但今年我个人的认知是有赚就好
: 不能期望要赚多少
: 对比期指
: 操作期指比操作50反困难许多
: 首先期指就算只是小台
: 分次投入个5-8台
: 一日损益也可以到达10万
: 对于很多人来说
: 这个每日损益太大
: 而且波段操作期指
: 到了每月转仓
: 其实很多人都对转仓有困难
: 期指的转仓
: 有时候并不这么直观
: 你会对点数价差还有损益感到犹豫 困惑
: 需要克服心理压力
: (转仓时你需要先平仓
: 损益就进来了
: 红的损益有时候觉得是好兆头 看了舒服
: 舍不得让他消失
: 绿的损益有时候平掉又觉得不爽不舒服)
: 而且最重要的是!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
: 操作期指妨碍睡眠!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
: 我个人有段时间也时常操作期指
: 我不得不说
: 晚上期货有开盘
: 对我来说实在不是一个优点
: 尤其今年
: 夜盘他妈的波动时常比日盘还大
: 对于手上抱着很多台的人
: 我真的很怀疑有几个人可以安心睡觉不去看美股
: 我个人都是固定每天一点睡觉
: 但这边应该很多人都有经验
: 美股的波动十分大
: 尤其有时候2点会有重要情报宣布或是重量人士讲话
: 那个跳水或井喷的程度一下就是一两百点
: 你手上如果有几个台
: 一分钟你的损益就可以差6位数
: 之前玩期指时
: 2-4点时常睡不好
: 想爬起来看一下
: 还会手贱改单
: 然后搞一下睡意就没了
: 隔天早上困的想死
: 我就不相信只有我有这个坏习惯
: 所以我后来觉得这样下去不行
: 我会短命
: 改玩50反后
: 反正晚上又不能进出单
: 美股涨跌关我屌事
: 晚上终于不会再爬起来看盘
这边没错，这也是我认为大多数人持有 ETF，会比期货好的原因
https://reurl.cc/XV8jO3
: 这算是我转玩50反一个很重要的原因
: 最后总结
: 无论你是做多还是做空
: 都应该了解工具 善用工具
: 选择适合自己的工具有赚钱才是真的
这边也很认同，必须要了解工具才行
50反1 只适合做短期操作，长期亏损的机率很大
千万别凹单 50反1
https://imgur.com/vWaFoO2
另外，我认为 50反1 很高机率会在 10 年内就被磨到下市
也就是净值低于 2 元
依照这种每年扣血的程度，10 年内应该就能见证
https://reurl.cc/eO2Ovj
谢谢大家