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风向变了 货柜三雄遭降评
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发布时间：2022年8月31日 周三 上午6:37
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记者署名：记者黄淑惠／台北报导
※原文无记载者得留空
原文内容：
全球货柜轮运价跌势不止，国内最看好货柜海运业的投顾机构宏远，首度对货柜三雄降评。
宏远昨（30）日发出报告，同步调降货柜三雄长荣（2603）、阳明、万海的评等，由原先的
买进降至中立。
一向被视为航运多头代表的本土法人机构宏远投顾，过去对于货柜海运都持正向看法，因此
也被市场喻为“海运多头总司令”，如今降评货柜三雄，也被视为产业“风向变了”的参考
指标。
宏远报告指出，海运市况库存升、需求降、物流改善加大供给压力，若此情况不变，则货柜
三雄明年的每股纯益（EPS）恐怕只剩下今年的四成，若趋势不变，则明年5月美国线长约换
约将出现跳水价。
宏远指出，美国6月零售库存创高，货柜运送需求疲弱，使得塞港趋缓，物流改善，货物运
送天数缩减，除7~8月旺季不旺，货柜船舶周转次数上升，运价承压，也造成代表航运价格
的上海航交所运价指数（SCFI）持续崩跌。
对于后续展望，宏远报告指出，依照过去的历史惯例，一旦旺季不旺，紧接着就难避免淡季
更淡，这也是货柜海运走向空头的先声。
不过，也不是完全没有转机，宏远指出，若货柜海运业要反弹，则须观察几个关键因素，其
一、11月8日美国期中选举后，美西码头工人会不会再罢工；其二、明年初展开的减碳降速
政策的力道会不会转强；其三、明年农历春节后，货柜航运是否出现季节性明显转强；第四
、美国零售业库存金额攀升角度是否趋缓；最后则是俄乌战争结束，通膨压力能否解除等因
素。
进一步说，如果这些期待都落空，宏远认为，货柜海运业明年5月1日的美国线长约，换约价
恐怕会有跳水疑虑，也将导致下半年获利大幅滑落。
宏远也评析了未来的运价指数，今年SCFI平均值估为38,31点，明年为2,300点，据此将货柜
三雄评级由买进降为中立，今明两年获利部分，长荣、阳明与万海今年的EPS，分别估为67.
69 元、56.08元、38.73元，明年依序为26.41元、22.29元与13.87元。
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