原文标题：Fed 9月量化紧缩全速前进 恐再添市场动荡
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发布时间：2022/08/30 09:22
记者署名：余晓惠
原文内容：
美国联准会 (Fed) 本周将加速缩减资产负债表，9 月起每月缩表规模将提高一倍到 950
亿美元，象征量化紧缩 (QT) 进入“全速”前进的阶段，代表 Fed 终于即将抛售三年前
开始买进的证券。
Fed 9 月起将每月减持 600 亿美元公债部位、350 亿美元抵押担保证券 (MBS) 部位。
Fed 从 6 月开始缩减近 9 兆美元的资产负债表，正逐步提高速度，最终每年将缩减
1.1 兆美元。
为避免利差倒挂，Fed 仅在每月到期公债不及缩表规模上限的情况下，停止 T-Bill 短期
国库券 (一年内到期短期债券) 的再投资操作，而 9 月便是赎回的第一个月。
Fed 资产负债表中，9 月到期的公债有 436 亿美元，代表 9 月起须停止再投资操作的
T-Bill 规模约 164 亿美元，到了 10 月，停止再投资操作的规模另有约 136 亿美元。
这将是 2023 年 9 月以前，国库券部位最大的减幅。
道明证券策略师 Gennadiy Goldberg 说：“这是 Fed 第一次允许票券从资产负债表流出
。QT 正在全速前进。”
分析师：对风险资产警觉不够
Academy Securities 总经策略分析主管 Peter Tchir 警告，QT 将以每月 950 亿美元的
速度全速前进，让可能已经身处衰退的经济承受更多压力，“我敢打赌，到 12 月大家抱
怨的将是通货紧缩和其他实质经济问题，而不是通膨。”
他认为 QT 和升息极为不同，如果量化宽松 (QE) 的效果像牛顿球一样，真的推升资产价
格 (一端的球被放下之后撞击所有球，直到另一端的球弹起来)，QT 将有完全相反的效果
，但投资人却没有对风险资产抱持应有的警觉性。
美银策略师本月中旬曾预测，缩表可能让标普 500 明年下跌 7%。
Tchir 说：“情况正在变化。我不乐见加密货币和成长股走势，也不喜欢房地产市场的发
展，我认为人们太过自满了。”
心得/评论：
现在殖利率还在持续倒挂
9月停止短债再投资操作开始后
会对美债产生什么影响
值得观察