原文标题：小心亏到！买卖权证注意“合理价” 防券商调低波动率
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发布时间：7分钟前
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近期台股受到美元升息、全球通膨的影响，上下波动剧烈，对于喜欢波动的“权证”投资
人来说，股市越是震荡，带来的投资机会空间就越多。权证的杠杆倍数大，投资人如果选
对标的、做对方向，有机会短时间就可赚到相对投资股票数倍的报酬。但有时明明方向、
标的都看对，投资人却得不到应有的报酬，这时投资人就要考量，是不是因为进场时过分
追高、没有买到合理的价位，或者是买进后发行券商调降波动率所造成。
元大证券表示，影响权证价格有六个条件，只有波动率（V）是由各造市者自行设定，和
权证价格呈正向变化，其余五项都能直接对应到确定数值。也就是说，波动率（V）是券
商可以控制权证报价高低的变量，如果投资人买进权证后，券商就调低波动率，代表未来
投资人卖回时，报价相对被降低，对投资人不利。
元大证券举例，有一档股票100元，以该股票为标的之权证2.3元，波动率是30%。当有投
资人买进权证后，造市者将波动率调降至28%，在股价不变的情形下，权证价立刻就跌到
1.9元，投资人现赔掉0.4元。
为了让投资人能安心交易，元大证券表示，多年来秉持“不调降造市波动率”，并公开每
档元大权证的“造市委买波动率”，让投资人可追踪查询波动率是否稳定。另外，投资人
投资权证时需算出计算“合理价”，有合理价做为参考依据，买卖下单才不用担心追高买
贵或卖回时价格会有吃亏的问题。（黄意淳／台北报导）
心得/评论：
现在投资市场商品还真多，原来权证还有这样的游戏规则要注意，感觉风险超大的