※ 引述《bear410040 (健康熊)》之铭言：
: 1. 标的： 环球晶(6488)
: 2. 分类:讨论
: 3. 分析/正文：
: 硅晶圆需求长期吃紧
: 环球晶主要的股价下跌是因为当初为了并购德国硅晶圆公司世创(Siltronic AG)
: 世创从年初140下跌，需要认列之前买的13.67%世创股票下跌损失。
: 每季要平价一次损失
: Q1是140→93.26价差46.72
: Q2是93.26→70.9价差22.36
目前世创79 搭上跌深反弹波
Q3可望回冲
: 去年底环球晶季报认列的世创评价是181.7亿
: https://imgur.com/CHQeXRE
: 今年Q1是122.3亿
: https://imgur.com/7724QIM
: 不考虑汇率变动的话Q2需要认列28.42亿的损失
: 折合股本约每股6.5圆
: 世创EPS10.41，目前本益比6.65偏低。
: 环球晶董事长表示会等到世创上涨到合理价格后才会出售。
: 新闻说环球晶本业的Q1 EPS为14.68，但这是新闻说的，不是很确切的事实
: Q1实际上的营业利益是58.9亿，换算起来税前获利是13.74，
: 用20%税率来看其实EPS只有11
: https://imgur.com/sh2p9vn
: Q2营收增加，本业EPS应该有15左右，税后是12
Q2本业假设税后12 全年本益比目前不到10倍
: 整年本业EPS很多访间说有60应该是很高估了，大约是46~50之间
: 至于新闻说的那有些考虑的是其他的收益而非来自本业
: 他本来想要并购Siltronic AG 目前跌到70，本益比只剩下6倍左右，当然环球晶前景是
比
: 世创好的，但是它的价值到底是多少?
: 我觉得应该是400，也就是预估今年本业获利的8倍，超过就比较不安全了。
: 因此，若环球晶跌到400以下购买是合理之下的价位，但因为认列了世创价格下跌的损
失
: ，环球晶Q1的获利只有4.01，Q2可能也是只有6，Q3~Q4若世创股价不动，整年环球晶EP
S
: 就有35元左右，若世创股价上涨则可以更高，继续下跌则更低。
: 通膨等总经问题并未影响客户持续抢签长约的意愿，且长约价格持续看涨，目前有些客
户
: 长约已直达2028年，更有客户签到2031年，未来几年环球晶几乎没有现货量可供应。
假设12吋晶圆为高阶制程主流需求
真的长约到五年以上
这么有future当然可以给十倍本益比
: 12吋晶圆没有任何产能可以放掉
: 8吋产能消费电子运用弱，但客户只有改变产品组合没有订单松动迹象。
: 6吋以下需求没有之前那么强劲，
: 6吋以下营收占比<10%、8吋约40%、12吋约50%
: 长约的价格走势，大概是后面年份的均价会越高，且最近签订长约的报价，又比一、二
个
: 月前来得高。
: 整体来说随着晶圆厂设置增加，更上游的硅晶圆需求也会跟着增加。
: 环球晶表示，目前整体营运表现都不错，终端消费受通膨影响的现象确实存在，导致部
分
: 产品需求转弱，但受 5G、工业与云端服务等大趋势支撑，其他不同应用也替补上来，
客
: 户透过调整产品组合来执行长约，成长动能预估将持续。
: 环球晶也看好，净零排放政策将推升电动车需求，加速布建基础充电设施，可望带动第
三
: 代化合物半导体需求成长。
: 环球晶资料整理
: https://imgur.com/xJVLAV4
: 中美晶资料整理
: https://imgur.com/wKi1mzf
: 4. 进退场机制：
: 目前来看，环球晶的价格有可能因为Q2获利也只有6元和整体市场偏空，有机会跌到350
跟南山一样 已知利空已反应 不足畏惧
世创七月大反弹，加上晶圆产业七月大反弹
: 若到时候购买，单纯长期持有，则相对安全，小弟预计从380开始接。
400怕是都不会回测，第二季本业开出来应该会一根。
已购入球茎，也是预计波段持有。