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美国若升 4 码，学者：不排除央行召开临时理事会
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发布时间：
2022 年 07 月 25 日 16:30
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原文内容：
美国联准会（Fed）本周即将宣布利率决策，学者表示，如果美国升 4 码，台美利差差太
多，不排除央行会召开临时理事会，不过，升息若过度抑制需求也可能冲击经济成长，央
行应该都会纳入考量。
台经院25日举行“7月份国内总体经济预测暨景气动向调查报告视讯记者会”。
台经院院长张建一表示，Fed本周决议升3码（1码为0.25个百分点）、4码的声音都有，如
果美国升4码，要看台湾央行怎么看，央行总裁杨金龙6月就曾说“若有需要会召开临时常
务理事会”，不排除央行会召开临时理事会，因为4码会让台美利差差太多。
至于新台币汇率，张建一指出，美元指数一度飙到109，亚洲货币不在美元指数成分内的
新台币、韩圜自然贬值较多，但可以发现，韩国虽然升息脚步快，今年已升息4次、累计
已升5码，但韩圜今年比新台币贬值更多，强调每个国家经济情势不同。
张建一指出，台湾通膨比较是输入性通膨，由供给面带动，升息对打压通膨效果有限，虽
然可以抑制需求，但抑制需求过头也会影响经济成长，相信央行除了看物价，也会考量经
济成长等因素。
台经院景气预测中心主任孙明德则认为，各国通膨成因都不同，例如，美国通膨包括供给
面、需求面因素，Fed升息只能治一部分，还要搭配调降关税、或是增加石油跟天然气生
产因应，以平抑物价。
相比之下，孙明德指出，欧元区跟日本的物价上涨，主要来自食物跟能源价格，因此美国
升息、甚至缩减资产负债表，但各国央行跟进脚步不同，关键就在于“病因不同，用药自
然也不同”。
美国今年带动升息潮，也让多数货币对美元今年以来都呈现贬值，以今年对美元贬幅最大
的日圆为例，截至7月中日圆已贬值达16.6%。
孙明德指出，理由包含美日利差不断扩大，疫情破坏日本经济等，日本出口卖不了多少，
但进口东西变很贵，日本1到6月逆差金额也很大，加上疫情导致观光客消失，日圆欠缺支
撑力道。
孙明德表示，过去论调有“贬值救出口”概念，但从今年上半年出口数据来看，日本以美
元计价的出口仅成长1%，以当地货币计价虽成长15.2%，但跟亚洲其他国家相比也还好，
另一因素在于现在日本出货地点多数不在本地，是从各国工厂出货，日圆贬值对出口帮助
有限。
心得/评论：
三码预期中 四码不排除
不排除=不会 懂得都懂！
大不了艰难的决定 半码
经济火车头不能停
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