资金拉紧报 央行定存单减兆元
2022-07-13 02:10 经济日报 记者陈美君／台北报导
中央银行打通膨，今（2022）年3月启动升息循环、采取紧缩货币政策，加上外资持续卖股
汇出，使国内资金水位陡降，市场资金拉“紧”报。
央行资料显示，国银“烂头寸”指标—央行定存单余额昨（12）日滑落至8兆4,475亿元，相
较去年5月的历史高点9兆5,315亿元，一年多来骤降逾兆元，市场利率也缓步走扬。
长期以来国内资金水位非常充裕，为避免游资过多助长通膨火焰，央行发行定期存单回收余
裕头寸，因此，央行定存单的余额水位，也被视为银行“烂头寸”多寡的重要指标。
央行统计显示，去年5月，央行定存单余额一度飙高至9.53兆元，创新高纪录；当时背景为
，美国实施无限量QE（量化宽松）后产生外溢效果，大量资金涌向台湾等亚洲新兴市场，促
使主要国家股市、房市等资产价格上涨，为避免资金过度浮滥，央行大举回收游资。
到了今年，市场氛围逆转，联准会鹰派升息，我国央行也跟随国际潮流，3月起连两季调升
贴放利率，累计升息1.5码，6月还加码调升存款准备率，这些措施都是为了抑制通膨预期采
取的紧缩性货币政策。此外，外资自去年起不断卖超台股后汇出，也让国内资金水位明显下
滑，国内烂头寸减少，对央行定存单的需求降温、发行余额自然也每况愈下。
央行统计显示，截至昨日为止，央行定存单余额减至8兆4,475亿元，相较去年5月的历史高
点大减1.08兆元。对此，央行官员回应，“央行定存单是银行余裕资金的最后去处，因此，
余额减少，主要是银行减少申购，多半是资金有其他的用途。”
券商主管则说，受到央行采取紧缩货币政策影响，市场资金愈来愈紧，再加上外资汇出、缴
税与企业发放股利等因素，导致市场利率明显跳升。
券商主管说，“最近附买回交易（RP）利率很明显跳上来，以7至10天的RP利率来说，央行6
月底升息时，约在0.45%附近，近日弹升至0.55%，涨幅高达10个基本点（1个基本点等于0.0
1个百分点）。”
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心得：
受到央行采取紧缩货币政策影响，市场资金愈来愈紧，再加上外资汇出、缴税与企业发放股
利等因素，导致市场利率明显跳升。
如果央行再度升息，市场马上会感觉到货币紧缩
的威力