这要分多头和空头两个市场。多头市场：投机行为才能替投资市场创造超额获利。去年台股融资高达2800亿，等于市场额外多了7000亿的资金去买进更多股票，当然更能推升股价。台股能创造万八的历史高点，有一部分也是靠杠杆撑起来的。但不要忘记：融资的高利率、维持率和使用期限，注定它只会是短线的投机力量，这种力量无法长期支撑住股市的荣景。长期投资者根本不会顶着7%的年息去使用融资。空头市场：融资对于市场的影响，在于整户维持率。散户使用杠杆操作时，会把原本的习惯也带过来：不及时停损，套牢了就死抱着等解套。现股可以给你这样玩，但融资会有问题：股价跌破维持率，要嘛就是卖掉赚钱的股票来补，要嘛券商就会把股票强制平仓，不够就再砍其它融资的股票。融资买进的股票不是你的资产，是你为了借钱而押给券商的抵押品，他有权直接卖掉。当一支被市场用大量融资追逐的热门股票大跌时，就会导致断头户的其它股票也跟着被倒卖，触发这些股票的多杀多。而不用融资的其它人，看到怎么一堆股票都大跌，以为有突发性的大利空，也开始杀出股票，导致整个市场都被无差别屠杀。就算你不用融资，手上的持股也会被连带影响。因此热门股票的融资维持率，依然是必须注意的重点。