原文标题：
自营商除息前大买长荣的理由？法人说分明
原文连结：
https://money.udn.com/money/story/5607/6423729
发布时间：
2022/06/29
记者署名：
杨伶雯
原文内容：
长荣（2603）今（29）日除息，观察三大法人在长荣除息前的操作不同调，外资卖超，但
自营商却是连续买超11个交易日，昨日更买超73,524张，自营商大买的理由是什么？法人
坦言，大股东(大户)避税是其中一个理由，另外则是发行期货指数的造市需求。
长荣每股配发17.99元现金股利，除息参考价90.5元，早盘以93.5元开出，一度拉升至95.
7元，逆势填息，但盘中翻黑，反而出现贴息；统计三大法人在长荣除息前的买卖发现，
外资昨日卖超长荣19,712张，连四卖，自营商则是买超73,524张，连十一买，外资、自营
商大对作。
投资人则是好奇，自营商为什么在长荣除息前进场大买超？是为了股利，还是看好股价跌
深，等著抢反弹？法人强调，主要是大股东(大户)透过自营商进行避税，另外也有法人观
察到，自营商会锁定除息前下跌的股票买进，目的则是追求正的总报酬率，完全填息获利
最好，即使部分填息，也是会赚钱。
证券分析师张陈浩说，本周有两个期货指数商品挂牌，一个是台湾半导体30指数期货，一
个是台湾证券交易所航运类股价指数期货，为了造市需求，自营商在上周五大买半导体、
航运、金融及台塑四宝等；本周买超长荣，主要则是大户的避税需求，先把长荣卖给自营
商，再向自营商买进长荣期货避税。
张陈浩说，大户参与除息，税率相当重，为了避税，会先卖出现股买进个股期货，等到除
息后再买回，透过与自营商的对敲操作，达到避税的目的，自营商则是赚到手续费、股息
等；他强调，自营商在近期买超台股，操作上主要是有两阶段不同的目的，一是因应期货
指数发行建立部位，一个则是大户避税。
国泰证期顾问处协理简伯仪表示，自营商大买超长荣，主要是大股东的避税需求，透过相
关的操作，让大股东达到避税的目的，自营商也可获得股息、手续费等利润。
心得/评论：
本周两期货指数商品挂牌，台湾半导体30指数期货、台湾证券交易所航运类股价指数期货
为了造市需求，自营商在上周五大买半导体、航运、金融及台塑四宝等