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2022-06-28 10:27:41专家：当心安慰性反弹 美股最凶猛涨势均在熊市
MoneyDJ新闻 2022-06-28 07:52:26 记者 陈苓 报导
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上周四、五(23、24日)美股连续两天反攻，让投资人重燃希望。不过有专家断言，本波涨
势是“安慰性反弹”(relief rally)，熊市将续跑，众人得审慎看待。
CNBC 27日报导，Royal London Asset Management多元资产主管Trevor Greetham认为，
美股仍处于熊市，近来涨势是所谓的“安慰性反弹”。目前为止是第一阶段熊市、由利率
引发；第二阶段熊市将由企业盈余触发，现在尚未发生。
他说，以往央行造成的熊市，如2000年代初期的网络科技泡沫破灭、2007~2009年的全球
金融危机，熊市约维持两三年，当前的熊市才持续六个月，盈余是下一个问题。央行需要
拧乾通膨，创造闲置产能，将是一段漫长艰辛的时期。
Greetham说，美股最凶猛的涨势都出现在熊市，不要太快冲回市场。他判断涨势也许会再
继续一阵，然而熊市仍未告终。他同意近来原物料价格下跌，可能会让央行升息幅度趋缓
。可是即便通膨降温，官员希望物价大幅下降，仍会继续收紧政策，这会对股市造成问题
。回顾以往衰退，失业率触顶时，股市才会打出底部。
Greetham强调，美国劳动市场仍相对强健，美股要摆脱熊市，可能还要一两年时间。当下
是第一阶段利率熊市和第二阶段盈余熊市的过渡期，市场看到通膨数据改善，抓住机会大
涨一波。
美银坚称本波为熊市反弹
美国银行(Bank of America)的“卖方指标”(sell-side indicator, SSI)如今比跟触发
买讯的距离比卖讯还接近，为2020年9月以来头一遭。不过，美银依旧认为，本波仅是熊
市反弹，各国央行开始紧缩货币政策，投资人不可掉以轻心。
Business Insider 6月4日两篇文章报导，美银分析师Savita Subramanian带领的团队发
表报告指出，追踪卖方策略师股票配置比例的SSI在5月下滑至55.0%，低于4月下修值
55.7%，已连续第5个月走低，跟触发买讯的距离比卖讯还近，为2020年9月以来首见。自
2020年9月起算的一年内，标普500大涨30%之多。
美银指出，SSI显示投资人信心虽受打击，但尚未达全面投降的地步。然而，每当SSI如此
接近买讯，从历史来看，标准普尔500指数短期报酬有96%的机率都为正值。
心得：
多元资产主管Trevor Greetham认为，美股仍处于熊市，近来涨势是所谓的“安慰性反弹”
，美股要摆脱熊市，可能还要一两年时间。