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本文回复浅谈保险观念的作者大仁哥的文章元大0050正2（00631L）会不会跟原油正2一样下
市？ @ 浅谈保险观念 :: 痞客邦 :: (pixnet.net) (https://bit.ly/3xEgYda)
首先很感谢大仁哥花时间跟心力打一篇长文回复我的白痴发言，身为同业从我刚从业就是一
直看您的文章，为了表达对您的尊重，因此我也打一篇正式的文章来回应您
问题1: (00631L)是否会很容易下市?
A:大概率不会，0050身为台湾最大的原型ETF，单纯两倍杠杆的话曝险并不至于到很高，因
此下市风险并不大
问题2:大仁哥在各种文章当中都将0050的投资风险约等于00631L的投资风险，并且做了各式
各样的举例表示若00631L炸了，0050也将不得好死，那么有没有一种可能是00631L死了但是
0050虽然重伤，但是还在呢?
A:有这个可能，这是一个数学问题，根据元大投信官方网站所放的公开说明书(https://bit
.ly/3zWoJxF)当中第二页写道:本基金具正向杠杆操作及追求标的指数(即富时台湾证券交易
所台湾 50 指数，以下 简称台湾 50 指数)单日正向 2 倍报酬之产品特性，故投资人交易
本基金时应注意下 列事项及风险： 1、本基金系采用指数化策略，以追踪标的指数之单日
正向 2 倍报酬表现为投资目标， 投资人应了解本基金所追求标的指数正向 2 倍报酬仅限
于“单日”操作目的。
后面字太多我先不引用，单日正向两倍的意思是他的杠杆效果仅限单日，我先用两个不会发
生的极端案例举例:
1.假若0050与00631L今天价格都是100，本日0050大跌百分之49，明天涨百分之96回到原点1
00元，请问00631L会是多少元? 根据数学的算法是(100*0.02)*3.92=7.84
2.假若0050与00631L今天价格都是100，本日0050大涨翻倍，明天腰斩回到原点100元，请问
00631L会是多少元? 根据数学算法(100*4)*0=0
当然这两件事都不会发生，因为台股有最高百分之十的涨跌幅限制，所以0050当日不会跌那
么多，但我想表述的问题是:在美妙的数学作用之下00631L不只放大了涨幅报酬，也同时放
大了跌幅报酬，用单日两倍ETF会迎来追踪失准的时刻，
用大仁哥在她文章中举的例来说俄罗斯ETF RSX跟RUSL看似在开战后各自下跌了 -76.69％与
-89.12％，纯在百分比上看似差异不大，但如果用数学进行计算就知道差异了假设在战前
同时都持有100万的RSX跟RUSL，开战后停牌剩下的资产净值为，20.31万元与10.88万元，终
有一天战争落幕，股票恢复挂牌与交易，这样的绩效差须要花多久跑回来呢?
假如遇到的是慢牛而不是猛牛的话，我们按台股回测数字来试试看
我直接打试算表了，0050跟00631L的期间报酬
看似00631L的报酬率更好，前面的本金早已跌烂，根本追不上
当然可以说我挑选对自己论点有利的区间，但是谁知道每个未来的每个10年的区间是疯狂大
牛市还是慢牛还是大萧条呢?
我的结论是:00631L并非烂东西烂商品，他是杠杆商品，通过回测我们知道胜率并非百分百
，长牛期间当然能表现比较好，但若台股像2016年以前的30年或是日经225一样长年委靡不
振呢?因此杠杆商品需要谨慎使用，但是并不能"无脑"购买"无脑"投资。买入的区间时间点
，会决定长期报酬。
投资理财有赚有赔，前面的公开说明书请详细阅读，比如自26页页尾开始就可以详细阅读
(四)计算累积报酬之复利效果： 本基金以追踪标的指数之单日正向 2 倍报酬表现为投资目
标，本基金连续 两日以上及长期之累积报酬率会受到计算累积报酬之复利效果影响而偏 27
离同期间标的指数正向 2 倍之累积报酬表现，此复利效果之差距可能为正 向或负向，且
随着时间间隔越长，复利效果差距可能越大。
后面还有一大堆，有兴趣的人记得去翻