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【升息投资攻略3】现在稳赚5%殖利率等降息再赚价差　债券ETF红通通
文｜欧阳善玲 摄影｜董孟航
相较台股开高收低，16日债券ETF表现却是满江红。（示意图，本刊资料照）
美国联准会15日会议一口气升息3码，从利率预测最新“位图”可看出，未来升息节奏
为2022年加速紧缩、2023年缓步紧缩至暂缓升息、至2024年开始降息。换言之，2023下半
年全球经济将面临衰退风险，股市仍有苦日子要过；与其在枪林弹雨下求生存，不如回头
低接优质债券，稳拿收益又可等著降息时收割资本利得。
台股16日开高走低，收盘下跌160点，攻克万六功败垂成，投资人玻璃心碎一地！反观债
券ETF高唱满江红，不禁让人怀疑，与其留在股市上冲下洗，是否应转移阵地，瞄准债券
ETF捡便宜。
凯基15年期以上美元BBB级ESG永续公司债券ETF（00890B）基金经理人黄钰民表示，美债
利率方面，反映联准会持续升息，短债利率将持续走高，长债利率维持震荡格局；换言之
，投资人不要试图摸底，以长线格局进场布局，才能稳操胜券。
根据最新位图显示，联准会2022年底政策利率落在3.375%，2023年仍有升息2码空间，
因此10年期公债殖利率区间从3.00%上调至3.40%，30年期公债殖利率区间则由3.10上调至
3.50%，未来债券价格仍有下探空间，预期利差型产品短线将因政策影响，呈现区间震荡
，但最后终将随着经济进入末升段，而有一段反转向上空间。
黄钰民指出，近期受到升息预期快速攀升影响，公债殖利率劲扬，今年以来10年期美债殖
利率已上涨超过150个基本点（1.5%），债市明显震荡，但不至于出现大量违约事件，投
资等级债利差相较之前扩大，即便联准会鹰派基调难以改变，美债利率还有机会持续上行
，但投等债利差也能提供良好保护，在经历年初迄今股债齐跌后，投资等级债中长线价值
浮现，现在应是提早进场、分批布局的好时机。
以目前到期殖利率来看，能稳拿5.5%以上殖利率的投资等级债ETF，包括00725B（国泰投
资级公司债）、00740B（富邦全球投等债）、00890B（凯基ESG BBB债15+）、00846B（富
邦欧洲银行债）、00720B （元大投资级公司债）、及00790B（FH次顺位IG金融债）。
黄钰民建议，中长线投资人可往BBB级投等债布局；至于寻求短线避险需求的投资人，则
可考虑配置评级更佳的A级投等债；产业债方面，则可优先考虑长天期金融债，因为国际
大型金融机构具备一定景气抗压性，在经济前景不明下，相对令人安心。
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【升息投资攻略4】金融股继续存？ 专家：现在改存金融债更诱人揭8档ETF
欧阳善玲
2022年6月16日 周四 下午5:45
美国联准会宣布升息3码，展现打击通膨决心，未来金融市场无可避免地将持续呈现紧缩
状态。对金融股来说，虽可望因利差扩大、获利成长受惠；但从另一角度看，金融股股息
殖利率却还不如金融债诱人，广大金融存股族究竟该怎么选才聪明？
“股与债性质完全不同，股票投资人追求的是资本利得加股息收入，债券投资人要的是稳
定的债息，到期后可拿回本金。理论上广大的金融股存股族，看重的应是股息收入而非资
本利得，因股价涨多，反而压缩股息殖利率空间，破坏累积存量的计画…”群益10年IG金
融债ETF经理人谢明志，平时参与不少存股投资社团，他坦言，现在买金融债，其实更符
合金融存股族需求。
熟悉市面上存股商品的他分析，“目前市场上最夯的存股圣品是00878（国泰永续高股息
），但殖利率表现最好的，其实是0056（元大高股息），而日前0056把成分股中唯一一档
金融股-兆丰金剔除，证明要追求高股息殖利率，最好的选择绝非金融股，电子或传产股
表现更出色；若要追求稳定的殖利率，那金融债效果又更好。”
目前市面上不少金融债ETF，到期殖利率都在5%以上，评级优异、没有违约风险。像是
00846B（富邦欧洲银行债）殖利率达5.6%，00724B（群益10年IG金融债）、00786B（元大
10年IG银行债）、00844B（新光15年IG金融债）及00834B（第一金金融债10+）等ETF，到
期殖利率也都超过5.4%。
谢明志表示，目前10年期以上、美元计价的金融债，受到升息影响，价格几乎都打了九折
，即现在进场就多赚10%。但要注意，债券属于长趋势产品，投资人不宜一次押宝买进，
最好分批逢低介入，等到市场反转讯号出现，再加快布局速度，届时还可期待资本利得空
间。
例如，当债券ETF规模止跌且触底反弹，代表人气回笼，寿险资金聪明钱开始进场布局；
另外，通膨数字触顶不再攀升，代表联准会将放缓升息脚步，届时债券价格可望回升，投
资人有机会债息、价差两头赚。“重点是，存金融债不但可赚到强势美元汇差，相较存金
融股，更省去股利所得税负、及健保补充保费，怎么看都比存金融股更具吸引力。”
【想向各位股神请益】
上面这两篇文写得好像有道理，可是：
1.升息趋势下，债的利率不就越来越不具优势了吗？所以能保证填息吗？
2.ETF配息若贴息，不还是左手倒右手吗？(本多桑若能省所得税和健保费倒是优点)
3.长短期的债券利率不是倒挂吗？
4.等到市场反转讯号出现，再加快布局速度。市场反转讯号是什么？FED暗示不再升息吗？
5.如果真要投入，是买长还是买短好?哪个地区好？
金融债会比新兴债还好?
还是干脆买BND、BNDX、BNDW算了？
一百个经济学家有一百零一个经济理论!
小时候能跟6j哥一样读过总经就好了!!
只想给家人吃好一点的便当，怎么那么难？

只要升息多1码就跌2.5% 你可以赌赌看