原文标题：谢金河：行到水穷处 坐看转折起
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发布时间：2022-06-01 13:40
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记者署名：联合新闻网／先探投资周刊【文／谢金河】
※原文无记载者得留空
原文内容：
【文／谢金河】
今年全球金融市场在通膨升温、俄乌战争又加上通膨危机的阴影中跌跌不休，大家心中挂
念著美国ＣＰＩ从七．五％、七．九％，窜升到八．五％，四月仍有八．三％，每天看到
油价、粮食价格大涨，而公债殖利率不断攀高，美国十年、三○年债都冲到三％以上，债
市殖利率冲高，股市更是大跌而下，单是股债双杀，市值至少跌掉三六兆美元以上。
正常市场信心溃堤之际，所有知名投资专家像鲁比尼、葛拉汉等又跳出来，仿佛世界末日
降临一般，前两期，我在《先探周刊》上特别提醒大家，多头行情来时，股价往往会超涨
，形成正乖离，这个乖离太大，技术面就会出现大回档，任何飙升的个股最后会出现崩盘
，都是乖离过大，导致的激烈回档。
熊市背离 市场过度恐慌
这是典型的“老人与狗”理论，小狗最后总会跑回主人身边，同样地，在跌势中，市场投
资人过度恐慌，股价杀得够低，这个时候也会出现熊市背离，也就是市场过度恐慌，出现
熊市背离的情况，这是负乖离过大，跌深的股市也会反弹，这一波全球股市从元月跌到五
月，如果以美国股市为例，大家知道跌幅有多重？
如果从最高点到最低点来算，美国科技股是这一波风暴核心，Nasdaq指数从一六二一二．
二三狠狠跌至一一○三五．六九，总共下跌五一七六．五四，跌幅达三一．九三％，最惨
的是ＮＢＩ生技指数共跌三九．一九％，大家熟悉的Moderna股价从四九七．四九跌到一
一九．八一美元，跌幅七五．九二％，台湾投资人最关心的费城半导体指数从四○六八．
一五跌至二七五四．七，下跌一三一三．四五，跌幅达三二．二九％，其他如标普五○○
跌二○．九三％，道琼最大跌幅也有十七．○九％。
这段股市下跌，时间拉得很长，但跌幅比二○年三月的恐慌下跌一点也不为过，台股这次
从一八六一六．六八跌下来，也足足跌掉三千点，这是二○年三月以来比较突显的一次下
跌，跌幅够大，时间也够长，而且全球面对升息、缩表情境，这可能是长期化的变量，就
连俄乌战争也都从速战速决变成持久战。
大家想想美国今年升息、缩表已按表操课，到目前为止，美国Fed只升息一次两码，缩表
还没有上路，但股市已迅速反应利空，大家甚至未雨绸缪，预期未来经济衰退的路径，其
实这是一场心理作战，为了对抗通膨，联准会从鸽派变成超鹰派，鲍威尔等摆出强硬姿态
，是为了对抗强大的市场心理预期，美国Fed这样做，是希望采取速战速决，化解市场心
理预期，因为今年九月以后，美国进入期中选举，Fed必须在未来几个月让市场对通膨预
期降温，否则执政的民主党恐怕失利，这是联准会操作货币政策必须了解的背景。
台股趋吉避凶的讯号
现在市场上至少嗅到一些转机，四月美国核心ＣＰＩ是六．三％，这也预告三、四月是通
膨数字最高峰，最近大家冷静下来想一下，也许通膨没有那么可怕，像全球有十四个国家
禁止粮食出口，但市场专家最近表示，尽管乌克兰小麦歉收，但美、俄的小麦是丰收，全
球小麦危机没有预期那么可怕，而Fed升息预期冲击房市，最近芝加哥木材期货从一六八
六美元跌到七○○．七美元，跌了五二％，一些有利通膨的数字逐渐浮现 。
最近这一周，大家看看市场几个明显的指标，第一个是美元，今年美元指数从元月九三．
八七五升值到一○五．○○五，美元成了全球最强势货币，但五月以来，美元指数已回落
到一○一．四一四，大家一直十分关注的亚洲货币也止跌回升，三十日新台币大升二．○
六角，台湾已从二九．八四五四升到二九．一四四，人民币从六．八一回升到六．六四四
五，韩元从一二九二．○三升到一二三四．三五，最具指标作用的日圆从一三一．三四回
升到一二六．三七。今年以来，亚币疯狂贬值的情境已经改变，新台币没有冲破三○元大
关，现在回测二九元，这是台股趋吉避凶的一个讯号。
二是债券殖利率回升，美国十年债一度到三．一三四％，三○年债到三．三一三％，五年
、七年债也一度登上三％以上，二十七日美国十年债回到二．七四三％，三○年债回到二
．九七二％，债券殖利率回降，也是市场张力下降的一个重要讯号。三是原物料也跟着下
滑，粮食价格与油价在高档震荡，但贵金属的镍价从十万美元回落到二六七八八万元，铜
价回跌到九三五三美元，铝价回到二八六七美元，这是市场压力下降的一些蜘丝马迹，乃
至虚拟货币一天市值蒸发逾二千亿美元。
强势族群不知不觉诞生了
在市场惊恐中，股市已出现反弹契机，五月二十七日全球股市开始吹起反攻号角，道琼指
数大涨五七五．七七，Nasdaq出现单日三．三三％的大涨幅，费半指数更是大涨四．○三
％，台股在三十日也拉出三四四．四的涨点，从最低的一五六一六到一六六一○，台股在
不知不觉中已弹升近千点，这是标准的熊市反弹，这个反弹目标不妨以季线或年线为指标
。如果是季线，目标是一六八七二，这个在五月最后一个交易日已经几乎达阵；如果是年
线，目标是一七三五○，像美国的道琼、费半指数都逼近季线，有指向年线的机会。换句
话说，端午节过后，全球股市可望拉出一段反弹波，然后再往下看俄乌战争、通膨形势及
下半年景气下滑力道有多大，股市会在区间反复调整。
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“台股在三十日也拉出三四四．四的涨点，从最低的一五六一六到一六六一○，台股在不知
不觉中已弹升近千点，这是标准的熊市反弹，这个反弹目标不妨以季线或年线为指标。”
老谢准了好几个月，最近这么大声(?，真叫人心里害怕
台股这波反弹已快摸到季线，要摸年线未免也太...
我技术分析学得不好，老谢不要骗我啊