原文标题： 《金融股》法人保守看 富邦金探13月低点
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发布时间：2022年5月23日 周一 上午11:13
记者署名：林资杰
原文内容：
【时报记者林资杰台北报导】富邦金(2881)20日法说后投顾法人多偏守看待，一家基于获
利下修压力加大，将评等自“增持”降至“持有”、目标价自84元降至68元。另一家则认
为评价已经修正，且北富银营运有望回复成长、配息有助下档支撑，维持“区间操作”评
等、目标价70元。
富邦金股价自5日起一路走跌，今（23）日开高上涨0.32％后欲振乏力，翻黑后一路走低
、下跌2.59％至60.2元，创去年4月中以来13个月低点，近1个月急跌达2成。三大法人持
续偏空操作，上周合计卖超达3.8万张。
富邦金首季税后净利464.77亿元、年减9.4％，每股盈余（EPS）3.94元，其中北富银受惠
利息净收益增加急认列廉价购买利益，税后获利65.26亿元、年增32％，净利差（NIM）
1.01％，季增0.1个百分点。富邦人寿因投资收益减少，首季税后净利363.63亿元、年减
6.96％。
富邦人寿去年隐含价值（EV）82.7元、年增8％，其中调升等价投资报酬率0.08个百分点
至4.36％。首季富邦人寿投报率6.68％、年减0.12个百分点，金融资产未实现损益季减
1320亿元、至510亿元。
由于第二季以来台股修正8％及美国10年公债殖利率弹升至2.8～2.9％，投顾法人预估富
邦人寿目前金融资产未实现损益转为亏损约500亿元，未来可能持续扩大，资本利得减少
，基于全球景气成长趋缓及美国公债殖利率将可能持续走高。
展望2022年，富邦金维持台美升息将提升今年及明年银行净利差0.11、0.15个百分点预期
不变，并预期中国大陆封城对富邦华一资产品质影响有限。而富邦产险有效防疫保单246
万件、100万件审核中，赔付约10亿元，并认为富邦产险尚未有增资需求。虽然富邦金对
今年营运展望仍偏乐观，但投顾法人认为展望是否达成仍有待观察。由于寿险若年底金融
资产未实现损益亏损，则需提列相同数额的特别盈余公积，意谓金控明年配发的现金股利
可能下滑。
整体而言，虽然台美央行升息有助寿险提升避险后经常性收益率及银行净利差，但金融市
场持续修正影响投资部位评价及明年现金股利配发水准，将评等自“增加持股”调降至“
持有”，目标价自84元降至68元。
另一家投顾法人则认为，首季金融市场动荡，股、债市价格均出现明显回档，惟目前富邦
金评价已经过修正，且北富银营运今年可望回复成长，且金控股利配发将具股价下档支撑
，因此维持“区间操作”评等、目标价70元。
心得：因为防疫险 现在变成人人喊打的富邦 去年还有人喊目标价100元@@
现在目标价70 今天富邦金收60.5 还有15%可以涨 富贵要人帮 买股买富邦