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花旗看金融股 择优敲进
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发布时间：
2022-05-17 00:50
记者署名：
黄力
原文内容：
通膨、获利走缓、疫情等使金融股近周行情震荡，花旗证券建议择优布局，喊买中信金（
2891）、玉山金、上海商银、中租-KY等金融股，并提醒国泰金、富邦等寿险金控短线将
呈压，宜谨慎因应。
整体而言，花旗认为金融股短线将持续呈压，尤以寿险金控股面临最多压力，就获利能见
度和估值位阶来看，花旗最为看好中信金，因中信金股价经修正后来到相对低档，估值具
吸引力，目标价为33.60元，另也喊买玉山金、上海商银、中租-KY，目标价各为34.60、
54.00、300.00元。
台新金、兆丰金、元大金、国泰金、富邦金等则皆维持“中立”评等，其中将国泰金目标
价由71.00元下调至53.40元，富邦金目标价由76.40元下调至60.70元。
金融股近来因产险业防疫保单之乱与寿险业第1季投资亏损，面临较大幅度的修正，上周
上市金融指数跌逾7%，昨（16）日再破底，跌0.6%收1,622.98点 ，较上市非金电、上市
电子及加权指数来的疲弱。
花旗证券认为，通货膨胀与经济衰退的疑虑，使市场投资人对于股市投资转趋保守，金融
股首季获利成长和缓，以及本土疫情升温提高保险公司赔偿风险等，皆是台湾金融股走弱
的原因。
以银行股来看，花旗指出，股价行情在升息预期以及族群轮动下，相较有所表现，不过，
今年首季获利表现因投资按市值计价受升息影响而走缓；可留意的是，根据过往升息循环
周期经验显示，因金融业竞争激烈，净利差上升所带来的好处，通常会被贷款利润空间压
缩所抵销。
国泰金、富邦金等寿险金控的获利前景，也面临挑战。
花旗分析，金融市场波动加剧，股票实现获利空间较去年缩减，同时对俄罗斯债券的投资
仍可能再度认列减损；本土疫情扩大，防疫险理赔比例相映提高，以10%的理赔比例、每
件理赔额4.5万元计算，总理赔额最高可到450亿元，明显不利。
心得/评论：
被套牢的台中银、台企银、永丰金没有被点名到
不过点名到的中信金、玉山金、中租KY、上海商银都是赚利息
所以升息可以赚得多
台中银、台企银也有机会赚到吧？
还是要反著做该买现在人人喊打的寿险？
富邦金、国泰金、开发金？