原文标题： 谢金河：寻找新的转折点
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发布时间： 2022-05-12 13:09
记者署名： 联合新闻网 / 先探投资周刊
原文内容：
【文／谢金河】
最近有两则新闻报导引来我的注意，一则是大摩示警说投资人在这一波下跌中已赔光从二
○年三月各国央行宽松银根，造成股市上涨所赚来的钱，往下就进入赔钱的时代；微软的
创办人比尔．盖兹也跳出来说，通膨升温，造成利率走高，将带领走入“熊群”的世界。
投资最忌“马后炮”观点
其实在趋势转折的时候，出来踢一脚的行径并不可取，像二○年三月武汉封城造成全球股
市暴跌，我记得有两个人出来喊，一个是ＩＭＦ首席经济学家印度裔的戈皮纳特，她警告
全球经济可能经历大萧条以来最严重的衰退，与她差不多同一个时间，最唱衰美国的
Stephen Roach也跳出来警告说，美国将陷入二战以来最严重的衰退，后来Roach又补了一
枪说，美元会暴跌三五％，结果与他说的完全相反。
最近比尔．盖兹跳出来示警，看起来也有一点“马后炮”的味道，通膨的压力不是现在才
发生，从去年下半年征兆已经很明显，今年加上俄乌战争的因素，通膨升温势不可挡，于
是我们看到Fed从鸽派变成鹰派，后来再变成超鹰派，美国才刚刚祭出升息两码的动作，
但金融市场已跌到人仰马翻，从美国十年、三十年债殖利率都冲过三％，可以看出市场对
升息的强大预期。
各国央行还没有把利率升到尽头，全球金融市场其实老早就掉头了，过去在疫情扩散中，
各国加大放钱的力道，造成金融市场欣欣向荣，如今这个现象正在逆向收缩，今年除了债
券殖利率一直往上飙高，大多数的金融资产都是下跌的，股市更是首当其冲。
首先我们把全球股市扫瞄一遍，升息才刚起步，今年全球股市已经是一片跌势，这其中美
国道琼指数下跌十一．六％、S&P 500跌十六．五％、Nasdaq跌二六％、ＮＢＩ生技指数
最惨跌三八％、费半指数也大跌二二．八％，大家熟悉的中港台三地股市，上海Ａ股跌十
五．八％、深圳Ａ股跌二六．二七％、沪深三○○跌二一．五％、香港恒生跌十四．五％
、国企指数跌十七．二％，台股与道琼指数一样，都下跌十一．六％。
在这个巨大跌势中，大家看到全球重量级个股，例如，市值一度顶到三兆美元的Apple，
股价从一八二．九四杀到一五一．九九美元，市值剩二．五兆美元，少了五千亿美元。微
软从三四三．一一到二六三．三美元，市值一度跌破二兆美元。Google、Amazon跌幅更惨
，脸书一度跌到一六九美元，市值剩下四六○○亿美元，Tesla则从一二三四美元杀到剩
七○○美元，十日市值剩八○三四亿美元，大家熟知的Nvidia从三四六．四七杀到一六八
．二七美元，市值少了一半，AMD也一样很惨烈。
张锡：台股没看坏的理由
这次台积电会这么惨，在美国的ＡＤＲ是领先指标，从一四五美元的高档跌到八七．○一
美元，最大跌幅是三九．九九％，今年以来从一二○．三一美元跌到八七．三美元，股价
跌了二七．四四％；中国的腾讯、阿里、美团、小米、京东、拼多多等更加惨烈，跌幅都
在六到七成之间。
股票下跌，无人能幸免，而这可能是通膨降温的“必要之恶”，通膨的升息预期，造成股
价下跌，实质财富被蒸发，金融市场产生收缩效应，现在正逐渐彰显出来，例如，原物料
的下跌，油价已濒临一○○美元关卡，俄乌交火后，北海油最高触及一三九美元，ＷＴＩ
也涨到一六三美元。五月十日ＷＴＩ回到一○○美元，然后是所有贵金属价格也下来了，
像镍价一度飙到十万美元，现在报价是二八一八五美元，铝价从三六○○跌到二七五五美
元，铜价从破万到九二三七美元。最近这个跌势连黄金、比特币都挡不住，金价从二○六
九．三五跌到一八三六．八五美元，白银从二六．八八跌到二一．二三美元，比特币从六
八三○○跌破三万美元。
在这次俄乌开战后最受到瞩目的ＣＲＢ，五月十日单日大跌三．八一％，指数收在二九九
．四五，原物料大跌，这是通膨降温的必要动作，看起来有一点味道。接下来是美元超级
强势，这次美元指数冲到一○四以后，这是近二十年新高，大家也注意到新台币最低跌至
二九．八二二．日圆狂贬到一三一．三四，韩元到一二七八．四七，人民币也回测六．七
二九九。
金融市场所有商品，从汇率、原物料、股价全都缩水一大圈，现在连ＣＲＢ也降下来，美
国Fed采取最鹰的手段，必定造成全球股市的回跌，但现在是检视个股投资价位的关键时
刻，我在信报专栏上看到一则标题，上面写着“Goodbuy or Goodbye”，意思是买点到了
？还是“Sell in May and go away”，简单来说，是该进场或出场？
心得/评论：
简单来说 我看不懂老谢到底是看空还是看多
我觉得比较像短空长多??