原文标题：外资报告》高盛喊买欣兴 目标价上调至520元
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发布时间：2022/04/27 08:51
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〔财经频道／综合报导〕高盛（Goldman Sachs）26日报告指出，IC载板厂欣兴（3037）
Q1业绩强于预期，受惠于良好的ABF定价环境，以及杨梅厂良率及量产进度佳。因此重申
买入欣兴，目标价上调至520元。
欣兴还宣布2022年的资本支出从404亿元扩增至435亿元，并将其2023/24年长周期设备投
资从212亿元/4.19亿元，扩增至214亿元/26亿元。高盛预计额外的资本支出及设备投资，
将用于扩大ABF载板的产能，此为欣兴毛利率最高的产品领域，高盛也认为，未来几年的
额外投资意味着长期需求前景更为强劲。
高盛认为，未来几年ABF载板产业的供需缺口将进一步扩大，在服务器、HPC、AI相关IC封
装技术升级的强劲趋势下，将长期推动ABF载板的ASP。高盛预计，欣兴将成为需求上升趋
势的主要受益者之一，此外英特尔将于下半年推出全新的Eagle Stream平台，也将进一步
推动未来几年的ABF载板需求。
对于BT业务，尽管近期智慧型手机BT需求疲软，但高盛仍预计2022年BT需求维持健康，预
计欣兴在2022年的BT营收将超越同行，主要考量到欣兴恢复S1厂产能，以及对旭德的并购
案，可能会一间新工厂聚焦RF/Sensor/LED等应用的高端产品。
高盛将欣兴2022/23/24的获利预测分别上调16%/14%/14%，但将Q2营收预期下调4%，考虑
到HDI/PCB/FPC/BT业务可能因中国封锁措施影响。整体而言，重申买入欣兴，12个月目标
价从470元上调至520元，主要风险为同行产能竞争、智慧型手机销售慢于预期、原材料价
格上涨及新台币升值。
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不死鸟是逆势翻红 上看破表
虽然我今天选了另外两个放烂兄弟，但我不会再看走眼了
ABF我只信欣兴不信其他，景硕跟南电已让人失望