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外资报告》大摩喊买合晶 目标价83元
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发布时间：
2022/04/14 09:42
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原文内容：
〔财经频道／综合报导〕
摩根士丹利（Morgan Stanley）13日报告重申买进硅晶圆厂合晶（6182），
目标价83元，对2022年及2023年的裸晶圆市场维持乐观看法。
根据大摩报告，合晶管理层认为，
裸晶圆市场情况应能全年维持健康，订单能见度亦看好。
在定价方面，合晶认为8吋及12吋裸晶圆价格仍有上涨空间。
合晶目前约30%的订单由长期协议（LTA）支撑，但LTA价格仍低于现货价格。
合晶管理层预计会有更好的定价环境、规模经济及成本降低，
由于持续扩大产能，2022年的折旧应为16亿元（年增18%）。
合晶今年的毛利率预计会进一步扩展至40%（优于2021年的35%）。
合晶指出，其产能扩张的重点是12吋裸晶圆（约占3%营收），
小幅扩增8吋产能（约占71%营收），维持6吋以下（约占26%营收）产能不变。
12吋产能方面，合晶郑州厂的20 kwpm产能已进入量产，
合晶计画在台湾龙潭厂扩建30 kwpm，预计2023年Q1投产，预计到2023年产能满载。
合晶在中国的工厂营运目前几乎未受疫情影响，
但物流可能是一个问题（不利于4月营收）。
合晶认为能在5/6月将延迟成品交付给客户，代表对今年Q2不会造成影响。
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大摩持续看好合晶未来表现
且对未来两年市场维持乐观看法
重申买进 目标价83元