原文标题：力积电法说后 外资一理由狂降目标价
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发布时间：2022.04.13
原文内容：
晶圆代工厂力积电（6770）法说落幕，虽提出产能至第三季满载利多，然同步提出无法再
涨价观点，牵动外资持股信心，多家外资同步调降力积电目标价，最低是摩根士丹利证券
的49元，摩根大通、瑞银也持保守观点，仅瑞信证券维持“优于大盘”投资评等，然同样
下修股价预期。
力积电法说后，不论是乐观派还是保守派外资，纷纷下修目标价、财务预期，像是给予“
中立”投资评等摩根大通、瑞银证券，都将股价预期由70元，分别降为58与50元，幅度不
可谓之不大；原本就更保守的摩根士丹利证券，除维持力积电“劣于大盘”投资评等，推
测合理股价估值更进一步降至49元，跌破“5”字头。
摩根士丹利证券多次示警智慧机、PC销量下滑的残酷事实，将对半导体产业链带来风险，
最新引用力积电经营管理阶层对面板驱动IC（DDIC）、CIS需求趋弱看法，强调DDIC与CIS
共占力积电35％营收，随消费性电子产品客户需求低迷，晶圆代工厂过去两年强大的议价
能力恐不复存，现在无法进一步涨价，加上价格较贵的急单减少、材料成本提高，也就意
味毛利率难以持续扩张。
心得/评论：
近期毛利比肩台积电，现在都下修目标价了！明天看好戏！？这样同样是成熟制程的联电
/世界不就都....外资的看法真是摸不著