原文标题：别看到高股利就买，小心没赚反而赔！陈重铭用“主题式ETF”钱滚钱，2心法要
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发布时间：2022-03-18 18:27
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原文内容：
巴菲特是主动型投资人的表率，他研究选股，从早期的可口可乐到最近的苹果电脑，优异的
眼光造就了富可敌国的身价。但在2014年，巴菲特在给股东的信中提到：“对一般非专业的
投资人来说，低成本的ETF（指数股票型基金）是最好的投资。”ETF就是被动投资，以特定
指数（例如0050 追踪的是“台湾50指数”）为标的，购买该指数的部分或全部成分股构成
投资组合。
被动投资应掌握2个要点，首先，可以选择大型、稳定成长的经济体来长期投资。例如美国
是最强大的国家，道琼又是大家最耳熟能详的指数，买进国泰美国道琼（00668），就可以
轻松投资美国。
其次，可以挑选未来明星产业，例如5G、ESG、半导体、电动车……再利用ETF来买进一篮子
好公司。2020年肺炎疫情席卷全球，大家宅在家导致网络需求大增，使得5G产业“疫外加速
”，预料自2021年起将持续蓬勃发展，我写这本书时台湾有4支相关ETF，以最早成立的的元
大全球未来通讯（00861）为例，推出仅1年多报酬率就逾40%。可见，只要挑对产业，买进
相关ETF，投资人完全不用研究股票，即可安稳当赢家。
投资的初衷就是“靠好公司帮忙赚钱”，达到财务自由，享受人生。利用ETF买进一篮子绩
优公司，然后有纪律地采用“定期定额＋逢低加码＋股利再买回”的策略，努力增加股票张
数，就有许多好公司帮你赚钱。（相关报导：没有他的指数型基金，就没有今天的ETF！投
资人不挺，约翰伯格却坚持被动投资10年｜更多文章）
看到高股利就买 当心赔了夫人又折兵
投资股票领股利，表面看起来似乎很不错，但是股利和银行定存的利息还是有很大的不同。
银行利息是稳赚的收入，因为你的本金不会减少；股票的股利则不是，你有可能领到股利却
赔上价差，毕竟没有稳赚不赔的股票。原型ETF也一样，不会只涨不跌，可惜多数投资人并
未厘清两者的差异，一看到不错的股利，就戴着钢盔拼命往前冲，下场往往是赔了夫人又折
兵。
2021年1月初，第一金工业30（00728）宣布将配息1.9元，以当时的股价换算，殖利率高达6
%。消息一出，马上吸引投资人关爱的眼神，成交量连日放大，导致第一金工业30出现大幅
度溢价，到了1月21日除息当天，刚好又碰上台股飙涨，收盘时溢价幅度高达9.7%，然而除
息隔天又一口气跳跌8.7%，急速向净值靠拢。当初追逐股利，在大幅溢价时买进的投资人，
无不受重伤。
这就是标准的“领到股利，赔上价差”，假设某位投资人在1月20日用30.82元买进第一金工
业30，尽管除息后领到1.9元的现金股利，可是到了1月26日股价却只剩下26.37元，也就是
赔了4.45元的价差！为了1.9元的股利，赔上4.45元价差，而且股利还要缴所得税和健保补
充保费，这样划算吗？
虽然说第一金工业30是原型ETF，万一被套牢也可以安稳领息，但该档ETF从2019 2021这
3年间，总共也才发放了3.76元现金股利，平均1年的股利才1.25 元，要领4年的股利才能够
弥补4.45元的价差，实在是非常不划算！
ETF大幅折溢价 终会回归净值
因为ETF是可以当作股票买卖的基金，所以它有一般股票所没有的“造市商”，负责向基金
公司买进ETF，供股市中的投资人买进；相反地，当投资人在股市大量卖出ETF时，造市商也
须负责买回并交还给基金公司。
ETF在股市交易时，因为供需会导致股价上下起伏，当股价超过净值就称为“溢价”；反之
，当股价低于净值时就是“折价”，净值和股价间的关系，可分以下项目说明。
1.即时净值
在股市交易时间，ETF成分股的股价会一直波动，并同步影响ETF的净值。所以，基金公司每
15秒钟便会在官网公告最新“即时净值”，以下所讨论的净值，都是指即时净值。
2.溢价
假设某档ETF的净值是100元，可是成交价是105元，比净值多5元，就是溢价5%。当发生溢价
时，造市商会卖出手中持股，希望把股价压回净值附近。可是如果买盘太大，造市商手中的
股票都卖光，就会出现大幅溢价的情况。
3.折价
相反地，当成交价95元，比净值少5元，就是折价5%。此时造市商会从股市买进ETF，希望把
股价拉回净值附近。可是如果卖压太大，造市商手中的钱都花完，就会产生大幅折价的情况
。
4.回归净值
只要有大幅折溢价的情形就会严重影响投资人的权益，主管机关也不会坐视不理。所以造市
商会向投信买股票或是调拨资金，尽快修正折溢价，让股价回到合理区间。
5.合理区间
ETF在市场买卖，一定会出现折溢价，但是折溢价幅度多少才是合理呢？从证交所网站中的
资料可见，各档ETF都控制在1%以内。
6.套利
当发生折溢价时就会有“套利”的空间。
有做功课、了解折溢价的投资人，会在大幅溢价时卖出ETF，但是不了解的人反而是拼命买
进，最后还赔掉辛苦赚来的钱。股海在走，知识真的要有，不然你只会是别人的提款机。
文／陈重铭
心得/评论：教主陈重铭对于etf相当推荐一般人进行购买、或是投资,而其中的眉角不是老
手的话很容易忽略,教主也顺势分享了对etf比较或是研究的几个重点供大家考量※必需填写
满30字，无意义者板规处分