原文标题：一文掌握Fed最新决策：暗示今年升息7次、最快5月缩表、反驳经济衰退
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发布时间：2022/03/17 06:24
原文内容：
联邦公开市场委员会 (FOMC) 周三 (16 日) 宣布升息 1 码，联邦基金利率来到 0.25%
至 0.5% 区间，这是自 2018 年 12 月以来首次升息，同时，联准会 (Fed) 还下修今年
经济增长预期，大幅上调通膨预期。
重点一：今年可能升息 7 次
联准会主席鲍尔领导的政策制定者以 8 票同意对 1 票反对，将联邦基金利率上调至
0.25% 至 0.5% 的目标范围，这是联准会三年多来首次启动升息周期。
向来超级鹰派的圣路易联准银行总裁布拉德 (James Bullard) 投下反对票，他主张本次
应升息 2 码 (50 个基点)。
最新政策声明中提到，FOMC 委员会预计目标范围的持续上调将是适当的。
最新释出的利率位图暗示，75% 官员们预计今年剩余 6 次利率会议都会升息，今年利
率预测中位值为 1.9%，2023 年将再升息 3 次至中位值 2.8%，2024 年不会升息。
重点二：最快 5 月缩表
联准会寻求长期达到双重使命，即实现“充分就业”和“2% 通膨率”的目标，随着货币
政策立场的坚定，预计通膨将回到 2% 附近，劳动力市场亦将保持强劲，FOMC 委员会预
计在“未来即将召开的”会议上开始减少其持有的美国公债、机构债务，以及不动产抵押
贷款证券 (MBS)。
鲍尔表示，联准会最早可能在 5 月开始缩减规模接近 9 兆美元的资产负债表，官员们就
缩表计画取得出色的进展，并表示可能会在下次利率会议尽快实施。
他还强调，缩表框架和上次 (2017 年缩表) 周期类似，但执行速度比上次更快，缩表行
动可能相当于再次升息。
重点三：修正经济与通膨预期
政策声明提到，通膨仍居高不下，反映出与疫情、能源价格上涨和更广泛的价格压力有关
的供需失衡。鲍尔预期，通膨率将回到 2%，但回升的时间将比最初预期还要长。
联准会将今年美国 GDP 增长预期下调至 2.8%，低于此前估计的 4%，2023 年和 2024 年
的 GDP 增长预期不变，分别为 2.2% 和 2.0%。
今年核心 PCE 通膨预期值上修至 4.1%，远高于此前预估的 2.7%。2023 年和 2024 年的
核心 PCE 预期也分别提到至 2.6% 和 2.3%。
预估 2022 年和 2023 年失业率为 3.5%，与去年 12 月公布的预测值相同，但 2024 年
失业率上修至 3.6%。
重点四：乌俄战争带来不确定性
本次政策声明增添乌俄局势的评论，内容写道：“俄罗斯入侵乌克兰对人类和经济正造成
巨大苦难，对美国经济所受的影响存在很高的不确定性，但短期内，入侵和相关事件可能
会对通膨带来进一步上扬压力，并对经济活动造成压力。”
重点五：经济“软着陆”挑战 反驳经济衰退
联准会正面临经济“软着陆”挑战，希望将过快增长的经济速度平稳的下降到一个合适的
比例，而且不会出现大规模的通缩和失业。
鲍尔强调联准会着重透过解决通膨来实现物价稳定。他提到：“若没有物价稳定，真得不
可能出现持续的最大就业时期，该 (升息) 计画旨在恢复物价稳定，同时维持强劲的劳动
力市场，这是我们的意图，我们相信我们能够做到。”
一些人认为，联准会应对通膨为时已晚，目前不得不积极应对，但对即将放缓的经济体过
于激进地紧缩货币政策，将带来经济衰退甚至更糟糕的停滞性通膨风险。
鲍尔反驳经济衰退的担忧，他认为美国经济非常强劲，并且足以承受紧缩的货币政策。
市场反应
联准会政策声明发布后，市场消化升息预期，美股涨幅收敛，标普和道琼盘中一度转跌，
2 年期美债殖利率突破 2%，待鲍尔记者会召开后，美股全数收红，美元震荡下滑至
98.40 左右，2 年期美债殖利率回落至约 1.94%。
华尔街分析
Plante Moran Financial Advisors 首席投资长 Jim Baird 说：“最终，联准会发出一
个明确的讯息，即一条持续紧缩货币政策的道路，以应对通膨的巨大担忧，但问题是，这
是否就够了？是否他们意识到已落后于通膨曲线？”
FolioBeyond 首席策略师兼投资组合经理 Dean Smith 表示：“联准会主席鲍尔清楚了解
到，联准会现在真的必须关注高通膨，通膨已远远超出他们的预期，但这情况能在短期内
就能改善，需要一段时间来控制。”
经济学家 Anna Wong、Andrew Husby 和 Eliza Winger 表示：“FOMC 官员支持鲍尔主席
的鹰派言论，他们对控制通膨是认真的，希望比之前预期的更快、更大幅度升息。”
E-Trade 投资策略董事总经理 Mike Loewengart 认为，虽然联准会对今年将再升息 6 次
的看法符合市场预期，但可能过快紧缩货币政策并阻碍经济增长的风险仍存在。
Loewengart 说：“请记住，试图透过升息来控制通膨的风险仍然存在，这可能会影响企
业获利并最终影响到股价。”
心得/评论：
美股虽然一度被老鲍吓到
尾盘还是靠白天党的残余药效拉了起来
党的善液 >>> Fed 唱鹰