原文标题： 终于找上了比特币，英特尔 (Intel) 压抑的20年
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发布时间： 2022-02-05
原文内容：
几天前有个消息，并没有被产业内广泛关注：芯片传统巨头英特尔（Intel）要发布自己
的比特币挖矿芯片。
其实这是一篇演讲稿泄露后被发现的。在演讲稿中，有媒体注意到，英特尔将在即将到来
国际固态电路会议（ISSCC）上进行“Bonanza Mine: An Ultra-Low Voltage Energy
Efficient Bitcoin Mining ASIC”主题演讲。据悉，英特尔目前一共准备了两代
SHA-256 ASIC：BZM1 和BZM2，疑似采用Intel 4 工艺（即7nm）。此次在ISSCC 上亮相的
将会是BZM1。
根据小道消息表示，BZM1 算力为137 GH，功耗为2.5 W，能耗比仅仅只有18.2 W/TH，低
于比特大陆目前性能最强矿机S19 XP 的21.5 W/TH。要知道，能耗比是比特币矿机最关键
的参数，能耗比越低，虽然不能说明性能越强，但是可以说明性价比越高。
从参数来看，BZM1 无疑是非常适合家庭部署。目前还不得而知BZM1 是否有大面积部署的
优势，还是专为家庭设计，不过被隐去了参数的BZM2 更像是专为矿场推出的产品。
英特尔推出矿机芯片的消息准确性很高，市场发现已经有人与英特尔签下了订单。俄亥俄
州矿企GRIID 在向SEC 提交的S-4 文件中透露，GRIID 表示已经与英特尔签订了一份长达
4 年的BZM2 采购合约。
加密货币在过去两年有了天翻地覆的变化，比特币市值也超过了万亿美元大关，与特斯拉
、Facebook 这些科技巨头平起平坐，像比特大陆这样的矿机生产商龙头的矿机订单，在
巅峰期被排到了几个月后。
终于，被压制了数十年的英特尔，也要搭上比特币这趟列车了。
错过移动互联网黄金时代
成立于1968 年的英特尔是目前全球收入最高的半导体芯片制造商之一，其创始人戈登·
摩尔提出的摩尔定律更是影响着集成电路的发展。但是，如果从股价上来看，近二十年是
英特尔失去的二十年。
从1995 年开始，乘上互联网发展快车，英特尔股价从3.98 美元开始一路上涨，直到互联
网泡沫破灭前，英特尔股价最高曾在2000 年9 月达到75.81 美元，5 年多的时间里，英
特尔股价涨幅高达1806 %。
75.81 美元，不仅是英特尔在互联网泡沫前的股价高点，也是截至现在的历史高点，在随
后的21 年里，英特尔股价再也没有超过这个档位。
有人认为是互联网泡沫太大让英特尔的市值高到离谱，导致英特尔到现在都没有缓过来。
真的是这样吗？
在1994 年至2000 年间，其税后净利润从22.88 亿美元增长至105.35 亿美元，年复合增
长率达28.98%。而2020 年英特尔的税后净利润也不过209 亿美元，如果从2000 年作为起
始点计算，年复合增长率仅仅只有3.4%。
不是泡沫太大，是英特尔自己的发展跟不上大家的期待了。
回顾英特尔的发展，不难看出，英特尔并非没有机会重返巅峰，只不过机会都错过了。就
如最近的错过移动互联网的黄金十年一般。
反观同为芯片制造商，但却牢牢抓住移动互联网，占据智能手机芯片、5G 基带芯片市场
份额27%、62% 的高通，如今市值已经达到了1878 亿美元，和英特尔的1918 亿美元相差
无几。而在2000 年，英特尔的市值曾数倍于高通。高通2021 年财年年报显示，全年税后
净利润为90.43 亿美元，不到英特尔的一半。
当然，英特尔并非没有试图参与移动互联网浪潮。最早，乔布斯曾有意在初代iPhone 中
采购英特尔的芯片，然而时任英特尔CEO 的Paul Otellini 嫌弃苹果报价过低而拒绝。为
此，苹果不得不采购三星设计的ARM 架构芯片。
2016 年，苹果决定引入新的基带芯片厂商以防止独家供应商高通在基带供应的一家独大
。英特尔再次进入了苹果的视野。然而，英特尔在基带领域的性能表现不佳导致这一次合
作只持续了不到3 年。在失去了苹果这一客户后，英特尔不得不关停基带业务，最后以
10 亿美元的价格将此项业务出售给苹果。
强敌环伺
很多人疑惑，英特尔在错过了移动互联网的黄金10 年里都在干些什么呢？或许我们从英
特尔多年的财报中窥探一番。
英特尔在保证客户计算集团（PC 客户端集团）CCG 业务营收稳定小幅增长的情况下，扩
展其他业务。
英特尔的PC 客户端集团业务营收从2010 年的315 亿美元增长至2021 年的405 亿美元，
占总营收的比例从72.43% 下降至51.26%。想必，英特尔也认识到，光靠这一板块的业务
无法为公司带来更高的增长率。因此在这多年的时间里，英特尔在保证主营业务的情况下
，开始发力新的业务线，数据中心集团DCG、物联网集团IOTG、非可变存储解决方案集团
NSG 和可编程解决方案集团PSG 等。
然而英特尔多元化战略还未展现效果之际，主营业务的大头PC 客户端集团业务遭到了挑
战。
https://i.imgur.com/lX7Zn9F.png
2021 年Q1，AMD 凭借著7nm 制程、Zen 3 架构的锐龙5000 系列CPU 以高性价比的优势，
15 年来首次在桌面CPU 市场份额上超过了英特尔。随后2021 年Q4，英特尔一改过去第5
代至11 代CPU 所使用的14nm 制程工艺，在12 代CPU 上使用了Intel 7 制程工艺（10nm
），并且性能进行了大幅提升，才从AMD 手上抢下不少份额。不过，AMD 下半年即将发售
比锐龙5000 系列性能更强的锐龙7000 系列CPU，英特尔的桌面市场份额是否能够守住优
势还需经过市场验证。
同样，在服务器市场，英特尔同样面临AMD 的竞争压力。虽然从市场份额来看，英特尔目
前还是当之无愧的霸主。
https://i.imgur.com/Egt2yZK.png
不过目前已经有大量的服务器用户开始接受AMD，如此前王思聪自行搭配的百万服务器电
脑便是使用的AMD EPYC 7763。根据投行KeyBanc 的最新研报显示，AMD 在服务器CPU 的
市场份额有望在2022 年内达到20%。
除此之外，苹果在Mac 上的去英特尔化也让其失去了一个巨大的收入来源。虽然MacOS（
不计Hackintosh）一直被归属于小众系统，然其于2019 年的出货量也占全球PC 市场份额
的6.6%，并且这些电脑全都采用英特尔CPU。据用户测算，Mac 使用的CPU 约占英特尔客
户计算集团营收的7.8%，即约总营收的4%。
前景不明朗，主营业务又遭到重大挑战，英特尔该何去何从？
低功耗Bitcoin ASIC 挖矿芯片或许只是英特尔的试验田
2021 年2 月15 日，英特尔宣布更换CEO 为Pat Gelsinger。这是Pat Gelsinger 时隔12
年后再次回到英特尔。Pat Gelsinger 在18 岁时便加入英特尔。在英特尔工作的30 年中
，他从一名质量控制技术员成长为公司最年轻的副总裁，并于2009 年离开。临危受命的
他回到英特尔的三把火分别是，推动7nm 工艺开发、投资200 亿美元新建两座晶圆厂、改
变现有IDM 模式，推出IDM 2.0。
在Pat Gelsinger 回到英特尔后不到一年时间，2022 年1 月，苹果系统架构总监、M1、
M1 Pro 和M1 Max 芯片负责人Jeff Wilcox 宣布离开苹果加入英特尔，并担任英特尔设计
工程组CTO，负责所有英特尔客户的系统级芯片（SoC）架构。
事实上，Jeff Wilcox 和Pat Gelsinger 一样是英特尔老员工，其25 年的芯片生涯中有
12 年在英特尔度过，1997 年至2007 年在英特尔担任首席组件架构师，2010 年至2013
年担任客户端PC 芯片首席架构师。
自此，我们似乎可以发现英特尔推出低功耗Bitcoin ASIC 挖矿芯片是一件理所当然的事
情。或者，研发低功耗Bitcoin ASIC 挖矿芯片只是英特尔的一种技术实验。
英特尔12 代CPU 采用全新性能混合架构，即性能核+能效核（大小核或异构多核），这样
的机构在相同面积情况下，可以提高多核能耗比。从设计思路上，可以看到，英特尔已经
开始注意到能耗比。同样，M1 系列芯片宣传的是同等性能情况下消耗更少的功耗。
除此之外，高集成度ASIC 芯片已经开始成为计算机领域的发展趋势。如此前苹果曾经专
为Mac Pro 设计的售价高达15,000 元的ASIC 扩展卡Apple Afterburner 加速卡被集成至
M1 Pro 和M1 Max 芯片之中。
英特尔即将发布的BZM1 恰好都具备产业发展所需要的技术应用，并且与GRIID 签订的合
约截止日期为2025 年，届时，英特尔新建的晶圆厂也将于2025 年投产。当然，或许这一
切都是巧合。显然，比起Bitcoin ASIC 芯片，我们更应该关注的是2025 年之后，拥有最
先进晶圆厂的英特尔又将推出什么样的产品，Pat Gelsinger 能不能带领这家半导体巨头
重返巅峰。
心得/评论：
各位好 小弟是股板新手 第一次发新闻 请多多包涵
我是7年级初段班 从小就用wintel平台长大的
这几年 微软的股价和市值狂飙 但Intel还是一滩死水
甚至连从前帮忙代工的台积电 都大幅领先
现在看Intel也想来抢占挖矿市场的一杯羹 会不会太晚了?