野村：联电获利已到顶 目标价降至70元
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2022/01/26 08:39
〔财经频道／综合报导〕野村（Nomura）25日报告预计，联电（2303）在前景变得更清晰
前将进行盘整，因此将评级下调至“中性”，目标价也降至70元。
野村指出，联电经过了10多年的获利困境，终于在过去18个月内实现重大转型，其成长策
略从2017年开始转为由资本回报率（ROIC）驱动，而2021年史无前例的半导体上升周期，
也帮助联电股价在过去18个月上涨近400%。
尽管野村持续看好联电的资本回报率驱动策略，但也建议在“高峰”后前景变得更清晰之
前保持观望。野村预期，当更多的供应向2023年推进，周期风险最终将超越今年Q1的强度
，此外上半年的价格涨势也将饱和，因为届时的供应链库存应会进一步上升至新水平。
因此，野村将联电评级下调至“中性”，目标价为70元，认为获利上修的前景已接近峰值
，而周期风险还需一段时间才会变得清晰。
心得：
野村将联电（2303）评级下调至“中性”，目标价也降至70元。尽管野村持续看好联电的
资本回报率驱动策略，但也建议在“高峰”后前景变得更清晰之前保持观望。