: 以上是银行利率都没有变动的情况下, 股债透过殖利率间, 存在一种平衡
: 景气行情好时, 股价会上涨, 债券价格会下跌
: 景气行情差时, 股价会下跌, 债券价格会上涨
景气好坏 债券没有一定的规则
例如
正常状况下
1.景气不好 银行预期收伞 且民众投资取向会趋于保守转向银行
这时银行的债务将会大增 对于资产的需求也会跟着大增
但由于放贷民间将不是优先选择 而公债的需求将大增 进而导致债券价格上升
2.景气好时 反推之
在公债供给不变的状况下 影响公债价格的因素 就是存户的资金多寡 与 银行是否收伞
那么有没有特别的状况????
就是存户的资金是否是虚的???
举例
A存户 存入A银行1000万元 但在B银行却有债务900万元
当景气不好时 优先选择了偿还债务
对A银行来说减少了1000万元的资金(债务)
对B银行来说增加了900万元的资产
假如我们将债券市场与放贷市场视为一体(公债也是国家向银行借钱的意思)
那么债券市场的需求就等于减少了100万元
进而导致公债价格下降
而价格下降导致中长期利率更为上升 将会有更多存户选择结清负债
依此循环到平衡
而以上是在公债供给固定的情况下 以及FED未改变购债的情况下
若再加入这些变因 那么就更为复杂
所以公债殖利率并不能像教科书一样 那么的果断就判断景气的好坏
但可以透过公债殖利率的曲线图观察出 目前的资金池的溢出程度或空缺程度
且公债殖利率与银行之间的运作有较为大的关系
而跟股价则为间接关系
不是股票跌了 然后死老百姓就冲去买公债 然后公债就涨了这样子.....
应该是股票跌了 死老姓吓到了 跑去存钱 银行存户增加 对公债的需求增加这样子
当然这只是其中一种状况而已
公债与股票并不是一种绝对关系