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→ ffaarr : 那你投资这种公司不是自相矛盾吗？ 01/20 22:49
推 Kobe5210 : 这确实也是原因之一 01/20 22:49
→ ffaarr : 就根本不该买而不是要求发股息啊。 01/20 22:49
(以下凭印象写)
在折价网络券商流行之前，欧洲许多公司的主要持股人，有一部分都是大型退休基金
他们在股东会上，或者是在法说会上，都一定会问管理当局：今年的配息目标
如果没有满足配息目标，或者是降低配息目标，却没有可说服人的原因
这些持股人都是直接在市场倒掉，完全不计成本
(或者其实他们的持有成本也蛮低的)
早年从股息分发来评价公司的理论出发，
我的确也是不太能理解，国外理论/实务上对于股息的坚持
后来看到更多的例子，包括大型股东(退休金)有自己的现金责任压力后
可以慢慢明白。
那么接下来的问题就是：那就是不该买，直接倒掉，而不是要求发股息阿
过去看到的大股东，就如上所述，也就是管理当局不好好发股息
就直接倒掉持股。
一来有时候是指数分配投资，每档股票都一定会按照理论值比率一定会持有一些
倒掉整个投资组合就偏离市场配置，有些基金也不好就这样直接倒掉部位。
此外，这几年反而比较特别，可以看到一些基金反而加码，
并且积极的去说服其他股东，一起节制管理当局。
也就是强调公司治理的例子。
支持的意见多半人为：各种股东应该要对公司管理做出更积极的脚色
这样商业市场会变得更好。
反对的人认为：反正管理阶层鸭仔听雷不会进步，就让市场竞争来淘汰他们
用脚投票直接卖掉比较快。
至于这样积极的投资人是不是傻蛋? 各种投资人都有自己的选择喽。
→ ffaarr : 真要乱花股东权益 会因为发股息就不花？太天真了吧 01/20 22:53
我听过一种说法：这些大股东有时也不介意管理当局花钱
重点是：股利就像是一种 "信守承诺"的讯号
在公开市场募集资金，至少每年愿意交出一定股利的 "讯号"
至少告诉投资人：爽归爽，他们还是愿意交出一定的成绩。
在这里顺便提一下管理阶层的想法。
有些管理阶层也不一定把获利花掉或者是放入自己口袋
而是把钱大部分park在公司里。
在公司财务的理论(管理阶层多半也这样想)：
公司赚到的钱，是最好的资本来源。
也就是说，把流动资产堆厚一点，未来有看到好的机会要扩张
不用再做一些麻烦的筹资，不管是跟银行联贷还是发行新股筹资
自己有钱就可以先马上动作。
先不说办联贷或者是发行新股，需要的手续跟财务成本
要等待的时间就是蛮重要的因素
有时候自己有钱先做，就是快。
因为这样的想法，所以就不发股利，就看怎么说服大股东，大股东愿不愿意相信了