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大立光法说前 外资：8P、i14升级难逆转毛利率有压
2022/01/12 10:25
原文内容：
镜头大厂大立光（3008）法说前，外资中性偏保守看后市，亚系外资表示，产业竞争加
剧，成长动能放缓，将会影响长期财务，恐难逆转毛利率压力，维持中立评等，但考量8P
镜头趋势和iPhone 14升级，将2022年每股获利预估从153.87元，调升至165.65元。也将目
标价从2000元上调至2500元。
虽然市场预期苹果iPhone 14 2022年将进入大升级循环，但亚系外资分析，依据苹果分散
供应链策略，苹果公司不太可能分配更多订单给大立光，因为大立光镜头订单市占率已达
50~60%。预期2021年大立光毛利率将降至61.2%，为近5年来新低。
亚系外资也指出，大立光如果不透过镜头领域提升市占，而是以音圈马达（VCM）和下游
模组领域等多元化发展，可能会使获利率进一步恶化。
虽然近期传出，大立光与中国品牌厂首度签订长约，但亚系外资分析，长约不足以减缓
镜头升级放缓的趋势，近期产能供应和规格降缓的影响，让2021年平均单价年减约20%。即
便2022年将有8P镜头和iPhone 14镜头升级题材，可能将抵销大立光向上动能，以目前来
看，预估2022年大立光每股获利约181元。（陈俐妏／台北报导）