原文标题：台湾经济空前好 国安基金对台股有信心
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发布时间：2022-1-11
(请以原文网页/报纸之发布时间为准)
原文内容：
国安基金在11日召开去年第四季的委员会议例会，国安基金执行秘书，也是财政部次长阮
清华在会后受访时指出，由于台湾经济基本面不论是进出口、投资，或是资金动能，各方
面经济及市场的基本面都是空前的好，而目前台股大盘指数在万八之上，即使近期内疫情
升温，但台股11日大盘指数仍涨48点，并未出现恐慌心理，因此国安基金对台股有信心，
但国安基金幕僚仍会密切持续观察一些地缘政治变量，以及通膨问题带动联准会升息、缩
表等国际面对台股的影响，他也表示，缩表的效果会比升息还要大，因为资金流动性相对
更小。
阮清华也对外界最瞩目联准会升息及缩表的影响指出，联准会何时升息、升到何种程度，
以及国内是否跟进，如何跟进，资金是否会流动等问题，国安基金都会密切观察，不过他
也强调：“有时不见得是利息决定流动，仍是基本面更重要！”他举例，例如土耳其，利
率够高，但资金仍不见得会去，因此一定要经济稳定，而台湾国内经济是十几年来最好的
状况，投资人是否进场，不见得是利息多寡考量，反而价差在投资收益上更有用，他也认
为，现在台币升值，相对可减少外资跑掉机会。
阮清华分析，近期国内外股市状况及资金情势，经济情势都很好，例如，去年台股的全年
涨幅23.66％，在主要国际股市排第四，仅次于费城半导体的41.16％、法国28.85％、标
准普尔26.89％，此外，日均量也维持在3000亿上下，可说资金动能相当好。
此外，外资卖超之后已转为买超，资金也净汇入，显见资金动能很充裕；阮清华接着指出
，台湾股市的本益比为14.94倍，比很多国家低，例如至少低于美、日、港，另外平均殖
利率水准2.66％在全球只低于英国，其他国家都比台湾低，上述显见台股对国际资金有相
当的吸引力。
阮清华分析，现在最重要的变量是疫情，一定要守住，由于这波传染性非常快，现在防疫
指挥中心已经采取相关的防疫措施，包括加强边境防疫管制、第一线人员防护、提升疫苗
覆蓋率，若控制了，就不会冲击经济发展。
对于台湾的经济基本面，阮清华也同样举出多道利多，像是出口4464亿美元，成长29.4％
，进口3811亿，成长33.25％都创历史新高，上市柜营收也创历史新高：“因此台湾经济
情况整体是不错的！”他并指出，去年5月份第二波大爆发，失业率高达4.8％，但在疫情
控制住之后，马上降至3.66％，可见得疫情控制的重要性。
他继续从投资面分析，就国内投资环境，投资量一直增加，很多都是机器设备投资，不论
是半导体、绿能，或5G、ESG，另外投资台湾三大方案也都提前达标，所以去年GDP成长率
6.09％，从4.88％一直上调，今年一直往上调至4.15％，虽然低于去年，但这是因为基期
变高。
对于国际情势，阮清华则认为，国外疫情控制与否，仍是非常重要的变量，很多世界预测
机构也都在密切观察，并评估是否要修正，例如，IMF原先估4.9％，但因为疫情，现在将
延后更新，最大变量正因为疫情。
对于通膨变量，阮清华也分析，需求不断扩大，供应链跟不上，就会有通膨问题，接下来
出现升息、缩表动作，先前如韩、澳、纽，早就升息了，接下来国安基金也会密切关注
FED在今年动向：“若其升息，连动性就会很多，我们会密切观察。”阮清华也提到了“
地缘政治”的变量，主要包括美中对立，美中台情势、乌克兰危机、哈萨克斯坦暴动、导弹等
等五大重要的地缘政治问题，国安基金也都会注意，另外，通膨加快升息与缩表的程度，
也会密切关注。
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台股世界强 现在是小修正不怕
台币世界强 外资小儿都来避险