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美食11月营收近5月低点 Q4拼持稳
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https://www.chinatimes.com/realtimenews/20211213001892-260410
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经营85度C的美食-KY(2723)受中国大陆消费景气趋缓影响，2021年11月合并营收“双降”
至近5月低点，公司对全球疫情升温状况审慎观察，将持续透过主打外带、数位销售及推
出新品等策略稳定营收表现，并发挥连锁品牌优势扩大市占率，增添营收成长动能。
美食股价10月初触及159.5元的2个月高点后一路走疲，11月底下探114.5元的1年低点后获
撑，近日于114.5～121元区间低档盘整。今（13）日持平开出后于平盘上下微幅震荡，最
高小涨0.85％至118.5元。三大法人上周合计卖超278张。
美食-KY公布2021年11月自结合并营收16亿元，较10月16.77亿元减少4.56％、较去年同期
17.37亿元减少7.85％，为近5月低点。累计前11月合并营收181.15亿元，仍较去年同期
179.26亿元小增1.05％。
美食指出，尽管美国各地确诊人数11月再度反弹，但美国85度C门市买气依旧、未见显著
影响，日均营收持平大致10月、仍年增达双位数百分比，优于历年季节性表现，与2019年
同期相比，亦持续发挥成长动能。
虽然美国政府单位宣布Omicron变种病毒已进入社区传播阶段，后续影响不可轻忽、需持
续关注消费者信心是否受影响，但法人认为，由于疫情期间85度C门市营收表现稳健，预
期美国营运成长态势可望持续，持续挹注合并营收成长动能。
而中国大陆11月超过20个省新增Delta本土病例，各地主管机关坚持清零政策、严加管控
消费场域及人员流动，使最新服务业采购经理人指数（PMI）较10月大幅下滑、降至3个月
以来低点，使85度C门市11月营收仍逊于去年同期，影响合并营收表现。
不过，中国人行已体认到景气下行风险，宣布调降存款准备率以刺激经济发展，法人看好
85度C持续透过推出烘焙及饮料新品搭配门市升级，以提升来客数及消费频率，进一步巩
固市场领导地位。
展望冬季景气，由于全球各地疫情陆续出现反扑，加上最新变异株增添不确定性，美食认
为仍须密切观察各国政府对应疫情变化所推出的最新政策，以及对观光餐饮产业是否带来
进一步冲击，对营运后市维持审慎看法。
法人则认为，美食-KY在疫情期间营运策略主打外带，配合持续推出新产品及强化数位销
售，使营收表现相对稳定，预期美食-KY将发挥连锁品牌资源及优势，在疫情逆风中抢攻
扩大市占率，增添营收动能。
考量美国及台湾市场复苏趋势确立，中国大陆则受疫情不确定性影响较大，投顾法人调降
美食-KY营运预期，预估第四季营收季增约2％、年减约1％，每股盈余约1.2元，全年营收
小幅成长1.8％、获利成长近12％、每股盈余约6.3～6.5元。
投顾法人认为，中国大陆市场的复苏时间与速度，仍为影响美食-KY利润率与获利展望的
关键因素。基于不确定性导致短期利润率复苏受限，维持“持有”评等、目标价自148元
降至145元。
另一家投顾法人则相对乐观看待，认为近期股价已反应下半年营运趋弱及全年获利下修利
空，一旦中国大陆疫情可控且管制放松，营益率表现有机会优于预期，明年获利趋势仍向
上、静待获利翻扬，故维持“买进”评等、目标价168元不变。
心得/评论：
虽然85度C的咖啡一直都不是很好喝
但它的茶还可以
现在价格我觉得还没落底 加上疫情不确定的因素
慢慢等吧