文章中下面这段话，道出台钢只会经营钢铁业的事实‘至于获利能力，包括沛波、春雨、
官田钢、精刚等，在台钢入主后确实都能看到转亏为盈的现象，但集团旗下各公司近3年
平均每年每股纯益多半都在1.5元以下，称不上十分亮丽’
请注意，非钢铁业的台苯，易通展，友讯，台钢经营都不赚钱，为何呢？因为谢裕民懂得
是钢铁业，也只懂钢铁业。
退一万步说，就算不计较台钢的并购是否恶意，不去管谢裕民影子董事长控制台钢是否合
法，台钢并购非钢铁业，对该公司投资人，一点好处都没有，看看他把持了十多年的易通
展就知道了。以此推论，光洋科如果落入台钢手上，股价下场可想而知了！
※ 引述《ccfswr (ccfswr)》之铭言：
: 原文标题：光洋科经营权之争 扯出台钢激斗内幕 为何台钢盟这么积极攻城掠地？
: 原文连结：https://udn.com/news/story/6839/5913308
: 发布时间 : 2021-11-24 13:02
: 原文内容：
: 【文 /梁任玮、吕玨升】
: 台湾最大贵稀金属应材制造商光洋科，爆发经营权之争，近年积极在资本市场攻城掠地
的
: 台钢集团，与光洋科董座马坚勇原为合作伙伴，为何如今反目成仇？12月底两派各自召
开
: 股临会前，战火短时间恐难结束。
: 上柜公司光洋科经营权之争愈演愈乱，不仅董事长闹双包，公司派与台钢盟两造各自支
持
: 的独立董事，又分别将在12月下旬召开股东临时会，提前进行董监改选。谁当家、哪场
股
: 东会才算数？须视11月5日公司董事会中法人董事玉璟公司改派代表是否有效，以及日
前
: 遭公司派宣告解任的独立董事是否仍能行使独董职权等。
: 一团混乱之际，11月22日的立法院中也引爆讨论，民进党立委吴秉叡直指“某集团”以
大
: 量收购委托书、质押股权向公股行库借款等手法，不断介入上市柜公司经营权，形同股
市
: 秃鹰；同党立委郭国文则点名，该集团即为本次介入光洋科经营权之争的台钢盟。
: 对于“质押借款买股”的指控，台钢董事长王炯棻并不否认，他对本刊表示：“股权质
押
: 是合法合理的融资作法，没有问题。”若以目前台钢掌控的13家上市柜公司来看，至10
月
: 底，台钢或同集团法人对其中7家公司持股均有一定比率质押，尤其台钢手中的3万张精
刚
: 持股质押比率百分之百，台苯投资质押台苯8千5百张，占其持股85％，而台钢持有近3
万
: 张官田钢股票，目前质押比率也超过73％。
: 事实上，台钢对外借款，堪称就是引爆这一场经营权闹剧的最后导火线。据光洋科董事
长
: 马坚勇（目前经济部公司登记之董事长仍为马）表示，由于光洋科大股东玉璟公司背后
的
: 外资杰拉德（Gerald）已形同退场，公司骨干剩下公司派与台钢盟团队，因此今年7月
间
: ，他利用定期向台钢集团会长谢裕民汇报业务的机会，探询提早进行董监改选的意愿。
: “对方当时并未正面回复，我就觉得不妙。”随后马坚勇开始与银行接洽筹资买股事宜
，
: 未料间接得知，“台钢盟也正向3家公股行库借款买股。”因此公司派在11月5日的董事
会
: 现场率先发难，董事洪本展提案在年底召开股东临时会，提前改选董监。然而台钢盟显
然
: 有备而来，席间拿出法人董事玉璟改派书，改由王炯棻担任玉璟法人代表，在取得多数
席
: 次后，以临时动议解任马坚勇，一场乱斗戏码也就此展开。
: 过程中，包括法人董事改派代表、独董吴美慧被认为有偏向台钢盟的举措，乃至于以临
时
: 提案撤换董事长，以及后续公司派解任吴美慧独董身分的合理性等，都是双方争点，各
自
: 也都表示将待主管机关厘清。但若回到股权比拼，目前据悉台钢盟持有光洋科约一○％
股
: 权，而公司派则仍掌握约18％股权，要在股东临时会胜出，目前约握有七％股权的外资
，
: 仍是台钢盟必争之地。
: 据了解，为争取外资认同，台钢盟已透过以往颇有成功合作经验的顾问公司，积极与外
资
: 股权投票顾问机构如ISS、Glass Lewis等沟通，只是，若从外资持股变化来看，对于台
钢
: 进驻的公司，外资近年的青睐程度似乎正在降低。
: 台钢进驻公司 外资渐不青睐
: 以去年6月台钢入主的友讯来说，过往外资对友讯持股比率经常在13至16％之间，至去
年
: 底仍有近15％，但到今年11月19日，已降到10％以下。又如台苯，2018年底外资持股比
率
: 达近34％，但2019年1月台钢进驻董事会后，当年底外资持股降至27.5％，如今更只剩8
.5
: ％。类似的外资持股降低情况，在台钢于2018年入主荣刚之后，也能看见。
: 至于影响外资持股意愿的经营实绩部分，摊开台钢入主的13家上市柜公司近年业绩，整
体
: 而言，不少公司确实有所改善，但也说不上是令人十分惊艳。
: 先从最直接的营收表现观察，以钢铁业为主的台钢，在2014年以前入主的沛波、久阳，
营
: 收成长确实不俗。如沛波，近3年平均年营收已较入主前增近1.4倍。
: 只是，台钢在2016年以后进驻的企业，表现就相对黯淡一些，撇开台苯、友讯等时间尚
短
: 的公司不看，至少到目前为止，官田钢、荣刚、精刚等的营收表现，大致仍较入主前呈
现
: 衰退状态。
: 至于获利能力，包括沛波、春雨、官田钢、精刚等，在台钢入主后确实都能看到转亏为
盈
: 的现象，但集团旗下各公司近3年平均每年每股纯益多半都在1.5元以下，称不上十分亮
丽
: 。令人感到意外的是，2008年入主的久阳，去年营收已较2007年成长3.5倍，全年结算
却
: 是每股亏损1.66元，与2007年的负1.86元相去不远；该公司近4年有3年亏损，所幸今年
前
: 3季表现颇佳，每股获利已近1.3元。
: 再看市值表现，对比入主前的水准，包括久阳、春雨、官田钢、精刚等都有超过倍数、
甚
: 至数倍的成长幅度，其中，自然也与过去1年钢铁业整体景气转强带动类股涨势有关；
不
: 过，包括荣刚、春日和沛波等，市值增幅就显然落后类股整体涨势。
: 其中，沛波市值自台钢入主以来成长约67％，荣刚与台钢入主时的市值水准差异不大。
相
: 较之下，春日市值反倒减少12％，而台苯的市值表现更糟，甚至还比台钢集团入主时的
市
: 值减少逾4分之1。
: 这些过往成绩在外资股东眼中如何解读，仍待观察，但决战点的倒数计时已经启动，被
视
: 为公司派独董的吴昌伯与市场派的王炯棻都已订于12月27日下午召开股东临时会，独董
吴
: 美慧则抢在12月24日召开。
: 两派各召股临会 乱斗料升温
: 虽然随后爆出吴美慧在11月5日董事会中有偏向市场派的争议影片，马坚勇也以“吴美
慧
: 与台钢有利害关系”为由，在11月19日祭出解任吴美慧独董的手段，借此阻止对方早一
步
: 召开股东临时会，但吴美慧对此已发表声明驳斥，王炯棻则对本刊表示，“解任独董并
非
: 马坚勇说了就算”。可以预见，若相关争议未能及早厘清，十二月底连番上演的股东临
时
: 会难免又是一团混乱。
: 至于主管机关柜买中心，目前仍未多作表态，仅表示对于近期光洋科人事、股临会与更
换
: 独董动作，柜买都有密切关注 。
: 心得/评论：
: https://reurl.cc/52ypLq
: 今周刊有更完整的报导
: 有人说台钢经营某某公司后获利提升, 但实际上是因为景气关系? 还是经营能力? 外资
: 看法会说话, 但财务杠杆玩很大是不争的事实