Upstart Q3财报 表面上看不差 但其实暴露出一些问题
加上营收QoQ增速放缓 利润率下降 估值要重新评估 详细可参考之前写的文章
对于一间有营利的成长股 这个是优势也是劣势
好处是许多人敢投资 也敢重仓 劣势是因为有eps可参考 所以容易被杀估值
当然 这次财报后的跳空下跌 有部分就是重仓的改为轻仓 甚至直接清仓离场
这也取决于持有的成本价位在哪 对我来说 300以上的股价 安全边际不够
理性来说 公司还是很好 业务都在拓展 所以等到市场过于悲观 股价被错杀得离谱
我还是会重新进场 不过这取决于Q4和2022Q1的财报 必须再观察两个季度
至于一开始所说暴露的问题如下:
1.Upstart本质上不是一间SaaS公司 所以要维持营收上高增长 并不容易 即使有新的
合作伙伴如银行 信用机构 也不能保证高速增长 还是取决于放款人数和放款金额
2.本季财报显示出平均放贷金额下降 虽然目标客群本来就是FICO score偏低的族群
贷款金额不高合理 但这会导致即使贷款人数变多 营收却跟上不来
3.拓展业务到车贷房贷是好事 但对利润率的影响未知 本季调整后利润率已经从30%降到
25% 如果往回看2020年 其实利润率也在20%左右而已 假设公司长期利润率维持在20%
那市场势必会重新估值 比如换算下来一整年的eps可能会从增长100%降到50%
那P/E肯定会大幅修正 目标价差异会颇大
综上所述 Upstart依然有成长股的股性 上下起伏大 管理层自己也说 每一季的业绩
不会是直线上升的 一定伴随着颠簸
Q3财报前重仓的 要思考一下 是不是自己的估值模型 有考虑bear case
风险报酬比不光是在交易上 即便长期投资也要考量