刚才发文忘了分类就被秒删 我错了
再发一次
刚才还真有趣 我一发马上就有人说什么叶佩雯 我到底要配三小
发文就只是想跟大家一起讨论交流 真的不认同欢迎用逻辑跟证据打脸 我会欣然接受
网志连结：https://ethanbloggg.blogspot.com/2021/11/blog-post.html
(网志内容都一样，没事不要点，拜托...)
本文：
最近终于说服我妈开始长期投资S&P500。虽然我不知道她是否可以持续下去，但
至少是好的开始。但在说服我妈的过程中，其实可以发现一些人对于长期指数投资的疑虑
。趁这次记忆犹新来整理一下一般人对于长期投资指数的疑虑与我的看法。
现在指数已经很高了还能买吗？
这个问题很常听到，是常见问题第一名。我从加权指数10000点被问到17000点，我相信这
个问题会持续被问，直到永远。其实这个问题根本不正确，因为所谓高与低只是被比较出
来的。就像现在我们看台股12000点几乎已经是遥不可及的低点了。那么有没有可能两年
后我们是站在25000点的高度来看17000点这个“低点”。我不知道，也没人知道。事实上
高低点也不太重要，重要的是趋势。只要我知道趋势向上，什么时候买其实没什么分别。
当然趋势的判读也不是这么容易，不过相对于预测高低点来说，还是比较有机会的。而超
长期投资指数就等于是高胜率的押注在总体人类经济上升趋势。
我们必须要相信人类经济活动就是长期向上
既然我们是要长期投资指数并且看多，那么就要了解其背后的理论依据。打从证券被发明
以来，成熟经济体的指数都是持续攀升。美国股市作为最大最成熟且历史悠久的证券市场
，经历了多次的战争、金融危机、系统性风险等，最终都会持续走回上升的趋势并且创新
高。因为人类经济的成长轨迹基本上就是跟主要经济体挂勾。人类科技持续进步，生产力
持续上升，那么与经济连结的股票市场当然也会持续上升。除非你对于人类科技与经济的
进展是持负面的态度，否则没有道理不做多股市。即使你很悲观你也必须要相信，因为如
果人类真的如你所料走向灭亡，那么持有现金或是黄金对你也没什么帮助。
为什么不能买低卖高？
当然可以买低卖高，但前提是你确定能抓得住高低点而且确保不会错失大行情。有的人天
赋异禀，天生就可以感觉股市波动高低点，因此可以借由盘感买低卖高来击败大盘。这种
人不敢说没有，但肯定是少之又少。大部分的人尝试买低卖高通常都没什么好的绩效，甚
至可能造成负报酬。股市有个特性就是大行情只发生在极少数的时间段，所以只要错失一
次，那么你的绩效就可能直接落后大盘许多。因此长期投资的一个核心概念的就是“持续
留在市场获取平均报酬”。一旦决定采用被动式的指数投资，就不要再想击败大盘了。这
是两个相违背的概念。如果真的想要击败大盘，可以用被动投资搭配主动投资的方式来达
成，至于两者的比例与策略则因人而异，而且难度很高，决不是一般人轻松可以达成的。
跌了怎么办？
很多买指数的人都会说，现在帐面已经有赚钱，如果跌回去倒赔怎么办？答案是什么都不
要做！被动式指数投资就是要获取平均报酬，所以短期的超涨不是你该赚的，短期超跌也
不是你该烦恼的。只要坚持投入的时间够长，最终报酬必定趋于平均。请注意，我是说趋
于平均，不是一定会达到平均报酬，因为买入时间点仍然会决定你的绩效。但有鉴于股市
整体长期向上的趋势，随着时间拉长，你的成本占获利的比例会越来越低，因此不管我们
买点差异多少，最终都会趋于平均。可能略高、可能略低，但不会差太多。事实上持有时
间只要超过十年，基本上一定会是正报酬而且报酬率波动会逐渐变小。这也是为什么人家
说股票放久了就无感了，因为到了一定时间后，理论上你的未实现损益不会再出现负数了
。
可不可以拉回再买？
这件事情没有标准答案，不过根据众多的研究与回测都显示，长期来看并没有一种分散买
点的策略可以击败全额投资(俗称的All in)。这些策略通常都是某个时期可以击败大盘，
然后某些时期却又落后大盘。如果要靠着不同时间采用不同策略来投资，又牵涉到如何判
断的问题，所以这种想法有点不切实际。所以就我的想法来说，不需要拉回再买，就是有
闲钱就投入就对了。
风险在哪？
长期被动式指数投资的最大风险就是被逼着在不想卖出的时候卖出。被动式投资者不择时
，所以长期下来可以获得平均报酬。但如果一个投资者被迫在股市大崩盘的时候卖出持股
，那么就会严重影响绩效。所以为什么许多投资大师都强调，不要用有时间压力的钱来买
股票。有的人会把两、三年后要用的结婚基金或买房头期款拿来投资，并且期待三年后可
以获利了结，这是非常危险的想法。所以务必不要错认风险，波动不是风险，被迫在不好
的时机卖出才是风险。
长期被动投资不简单
长期被动投资看起来简单，其实还是很困难的。虽然不用选股、不用择时，但是持有过程
中面临波动的折磨是免不了的。尤其遇到市场大涨大跌的时候，都是一次又一次的心态考
验。大涨的时候怕回吐因此提早出场，大跌的时候怕世界末日然后认赔杀出。遇到这些考
验撑不过去的人就会功亏一篑。所以我的建议就是，既然决定要投资，就还是自己要研究
一些正确的投资知识。具备正确的知识其实就可以坚定自己的意志。投资要成功，一定要
相信自己。否则很容易杯弓蛇影，动不动就惊慌失措而做出错误决定。所以...不要小看
投资呀！