持续追纵
上次推荐时 8月11日股价为78.3
现在股价为82.5+4.2股利
86.9/78.3=10% 约10%报酬率
but 成交量一样死鱼
今天开出第三季财报
2021 q3 EPS 2.91 累积为7.95元
以股价82.5来说 算是非常划算
先默认下一季Q4跟q3一样 EPS为10.86元
(去年的q4是比q3好的 自己估很有可能 今年q4依然会比q3好 后续会说原因)
预估本益比目前只有7.59倍
到明年三月
若股利发放率维持跟今年一样8成
股利是8.68元 用现在的股价 殖利率超过10%
若用殖利率6.5%-7%回推股价
为124-133.5元
有50%-61%的获利空间
追纵重点:
1.五倍券效应 家电通路商 灿坤2430已经开出10月营收 接近今年营收高峰
自己推论上洋也有可能来一波
2.今年反圣婴 冬天会比较冷
对上洋的冬季主力商品洗衣机烘衣机有利
3.台币汇率能维持高档28附近 对代理进口家电为主的上洋
毛利不会太差
※ 引述《mytropicfish (人生的业余新手)》之铭言：
: 1. 标的： 上洋-6728 冷门价值成长兼具股
: 2. 分类：长期多
: 先上个人权
: https://imgur.com/PBmhPeg
: 3. 分析/正文：
: 公司介绍:
: 去年12月才刚转上柜
: 业务分三块
: 1.代理冷气(三菱重工)>>营收主力占7成 成长很快
: 2.协助开洗衣店卖洗衣机给你 或是卖家用洗衣机(优必洗)
: 3.签宿舍/医院等 放投币式洗衣机 >>金牛 细水长流
: 股本才2.3亿 有约70%股票在经营层(家族企业)
: 只有6900张在外面
: 量有点少 短线进出难
: 推荐理由:
: 目前约股价78.3
: 而2021H1的EPS5元
: 自己推估2021年约9-10元(保守估)
: 本益比约只有7.83-8.7倍
: 累积年增率46.6% 算是很亮眼
: 股利发放率高 历年都有80%
: 推估明年可以发放7.2-8元
: 殖利率约9.2%-11.2%
: 防御性高
: 股价的话
: 自己把他归类在民生产业
: 喜欢用殖利率算 有机会变成存股族的最爱
: 参考组
: 同业禾联硕(房东最爱牌) 家电 殖利率约6%
: 崇友 电梯 殖利率5%
: 樱花 热水器瓦斯炉殖利率5%
: 只要你的产品大家好理解 用的到
: (冷气/电梯/热水器 瓦斯炉 婆妈都懂 )
: 愿意发高比例现金 发个7-8成股利以上
: 你在台湾就会有存股族支持
: 殖利率一般会在4.5-6.5%跑
: 看你的知名度 跟市占率不一
: 若用自己推估 只要知名度打开
: 明年股利殖利率6.5%
: 股价应该有机会到110-123
: 潜在获利空间40%-57%
: 以下是质化分析
: 1.商业模式我喜欢
: 没有产能专心代理服务
: 不用盖工厂 硬件支出低
: 产品毛利高 毛利率37-40%
: 冷气价格 三菱重工硬是比其他日系厂牌贵一点
: 定价贵又能快速成长 这点我很喜欢
: 优必洗机器也是比较贵 算是高端家电
: 只要管销费用控制住
: 又在快速成长期
: 获利成长率>营收成长率
: 是我最喜欢的商业模式
: 商业洗衣也是我喜欢的商业模式
: 开洗衣店不一定赚钱
: 但协助开洗衣店几乎是稳赚的
: 有点像7-11一样 加盟主赚辛苦钱
: 真的赚到爽是统一超
: 投币洗衣收现金
: 卖冷气给家电行
: 货款约一个月多就能收到
: 应收帐款天数低 现金滚的快
: 现金流入强劲 要发现金股利轻松
: 比一些公司EPS很高 但总发不出现金股利
: 不是要留钱扩厂跟同业拼
: 不然都是靠业外评价获利 收不到钱
: 或是留一堆现金在家里买理财商品....不发股利
: 不然就是获利在大陆
: 汇回来要多课一次税 公司不想汇回来
: PE总是不高 价值陷阱 我之前常吃过这种亏
: 2.冷气市场 稳定成长中
: 台湾的夏天气温持续创新高中
: 平均每2-3年就会破纪录
: 我不知道明后年会不会金融海啸
: 但我可以确定明年 后年 大后年的夏天
: 热到你需要冷气的的机率是99.99%
: 僵固性很高 就算股市大崩盘 肥宅们还是要吹冷气
: 考虑到电费 洗冷气的费用
: 冷气8-10年换是最划算的
: 就跟前述民生产业一样
: 防御值点到满
: 台湾冷气一年需要一百多万台 每年稳定成长3-5%
: (又分家用/商用但大家说的数字好像混在一起)
: 冷气只要看日系 其他都是XX
: 以日系市占前三家 日立/大金/国际 分布来看
: 日立30万台
: 大金28万台
: 国际20万台
: (这边数字有点乱 因为都是google新闻来的)
: 而日系老四 大混战中 重工 富士通 三菱电机
: 目前重工似乎抢到老四的位子(自己用google trends的观察)
: 重工慢慢拉开 跟电机 富士通的差距
: 看到老三国际的车尾灯
: 三菱重工目前销量只有3万多台 约3% (109年的资料)
: 110年今年应该是4-5万台
: 但做到上面国际老三的1/2的量 10万台
: 上洋就能够营收翻1倍了
: 如能做到四强鼎立 股价翻个2-3倍不为过
: 从105年开始代理市占从1%翻3倍到3% 花了4年
: 今年年增率又比去年高50%
: 我相信再翻1倍 用不到两年
: 3.第二代经营阶层经营能力优越 策略正确
: 看完年报后
: 以这种小型传产公司的经营层来说
: 学历 年龄跟年报写的经营层策略方向等
: 我自己觉得 大赢 跟其他同业经营层(跟三洋电 禾联硕比)
: 比较可惜的是其他日系没有台湾年报可以看
: 资讯化程度跟其它台湾同业比有不小的差距
: 我去观察各大冷气厂牌的FB经营
: 跟mobile01 ppt家电版
: 觉得他们确实做的不错
: 代理的三菱重工冷气跟优必洗都是中高价位家电
: 目前台湾家电越来越两极化
: 高档货越来越好卖
: 而高档货最重口碑跟服务
: 自己研究一下家电板跟moblie01后
: 商品算是好评 还对起他的价格
: 商品就见仁见智了 各有所好
: 高档冷气就日系品牌等大混战
: 你问哪个牌子好
: 总是有各类粉推说只有
: 日立/大金/国际/三菱重工/电机/富士通可以吹
: 其他都是垃圾
: 也会有黑粉 帮你整理各家的缺点
: 三菱重工就最常被攻击的是日本市占率低 二线品牌 等
: 这个有点离题了 就跟车版一样任何车都会被酸
: 但上洋服务在一块做的不错 几乎是零负评
: (我都想说是否有买业配了 但比对帐号不太像)
: 有维修问题会骂机器烂
: 但几乎都会称赞上洋的服务 有问题都会认真解决
: (记得看过有一篇从台北坐火车下去花莲
: 拆洗衣机查异音 花了好几个小时 保固内不收钱 )
: 看完我都打算下一台冷气买重工
: (满贵的 考虑中)
: 4.最大的风险-就是明星商品(冷气)代理权被换掉
: 但年报上写得很清楚
: 换代理需要不少成本 还有后续保固接手问题
: (检验等加上商品空窗期 等于要先花一到两年做白工)
: 重工在很多国家也是走代理制
: 加上我参考同业-大金代理情况(数十年没有被换代理 甚至被入股)
: 只要管理层保持优秀经营实绩被置换性很低
: 4. 进退场机制：
: 停利:动态停利 在股价还没追上营收成长速度前不停利
: 依今年营收成长速度 目前股价抓120合理价 超过140后才考虑分批停利
: 明年若持续成长 股价自己抓200以上才会停利
: 停损:长期持有 不停损 营收年增成长低于10%后 才考虑停损