摩根大通：油价130美元、公债殖利率2.5% 美股也吃得消
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2021-10-07 08:06 经济日报 / 编译季晶晶／综合外电
虽然全球股市在债券殖利率和能源价格飙升的情况下走低，但摩根大通全球研究联席主管
Marko Kolanovic领导的策略师团队提供令人安心的预测：市场和经济承受得起高得多的
美国公债殖利率和油价。
西德州原油期货已经突破每桶75美元，创下2014年来最高价位。但策略师指出，从2010年
到2015年的历史来看，美国经济和消费者在源油期货价平均达到100美元时，表现还不错
。事实上，他们的模型显示，经通膨和消费者购买力等因素调整后，油价升至130或150美
元都不会造成太大的麻烦。
在此同时，他们表示，市场对殖利率上升的担忧过头。鉴于美国企业获利能力以及股票相
对于债券的估值溢价，美国10年期公债的殖利率升达2.5%，或比现在的水准高约100个基
点，市场也能消化。
Kolanovic和怹的同事在周三撰写的客户报告里说：“我们不认为股市会广泛下跌，除非
（美国公债）殖利率升到250-300个基点以上，但我们预计短期内殖利率不会涨这么多。
”他们还表示，“我们不认为当前的能源价格会对经济产生重大负面影响。”
Kolanovic一直是股市最坚定的多头之一。标普500指数一年内首次下跌5%，他再次建议投
资人逢低买进。他并且重申，他更青睐经济敏感型股票，而不是高估值的科技股和成长型
股票。
心得：
摩根大通策略师团队提供令人安心的预测：市场和经济承受得起高得多的美国公债殖利率
和油价，并表示市场对殖利率上升的担忧过头。