德意志银行估货柜航运明年业绩更好 宏远投顾7月初就做此预测
https://finance.ettoday.net/news/2083856
记者张佩芬／台北报导 2021年09月21日 12:57
德意志银行(Deutsche Bank)最新预测指出，货柜船院已进入"超级周期"，船公司2022年
的实际收入将超过今年，波罗的海国际航运公会(BIMCO)首席分析师也认为货柜船运的"运
力危机"可能会持续到2023年，让今年7月初就已预测货柜三雄明年获利会更好的宏远投顾
相当振奋。
上周四(16日)美国洛杉矶与长堤港上周四候港船只再创新高，达到65艘，BIMCO首席航运
分析师Peter Sand即指出，导致高额运费的原因，并不一定是货柜短缺，也可能是内陆物
流问题。
他认为，只有美国市场需求下降，港口货物积压消除，货船船运市场才能降温，而货柜码
头积压问题，还需要12个月才得以解决，因为供应链中断事故不断叠加，需要很长时间才
能消除，尤其是内陆地区；实际上可能需要一直到2023年的中国春节，才可能恢复正常水
平。
目前洛杉矶与长堤平均候港时间8.7天，高于8月中的6.2天，两年前平均从中国到美西的
货柜，户到户只花40天，本月份已经高达71天。而本周从上海到洛杉矶每大箱(40呎柜)运
价1万2,424美元，是今年初的3倍，加上各项附加费就高达2万美元，而今年初也才4千美
元！
今年2月，马士基执行长施索仁估今年全年获利是去年第四季的四倍，全年息税折旧摊销
前利润(EBITDA)预估为85-105亿美元，去年第四季是27亿美元。
今年首季业绩出炉后，马士基将其全年EBITDA预估提升至130亿-150亿美元，8月初提升到
180亿-195亿美元，上周四提高到220亿-230亿美元。该公司上半年EBITDA为91亿美元，预
计下半年将达到129亿-139亿美元。
德意志银行在马士基上调财测前，就已上调对该公司今年的EBITDA预测为221.8亿美元，
并认为马士基明年将赚得更多，达237.7亿美元。
德意志银行也看到了赫伯罗德同样的利润增长模式，赫伯罗德今年7月预估全年EBITDA将
达到92亿-112亿美元。德意志银行则预测，赫伯罗德今年的EBITDA将达到115.4亿美元，
明年将达到118.8亿美元。
宏远投顾在今年7月1日提出长荣(2603)的分析报告时，就已分析货柜船运明年获利会优于
今年，7月28日针对阳明(2609)提出的研究报告中则指出，有国际媒体报导国外法人估阳
明2022年获利衰退，这是错误的，当时国外法人估阳明2022年税后EPS 21.795元，宏远则
估阳明2022年税后EPS 41.69元。
宏远当时在报告中指出，三大国际海运研调机构的预估数字来看，2022年延续2021年供不
应求，累积的缺口将更大。今年5月1日美国线长约换约，4月单月平均上海出口货柜运价
指数(SCFI) 2,769点，7月27日已经提高至4,100点，高出48%，估计明年换约时运价可能
再度大幅调涨
依据BIMCO及CLARKSONS统计，全球货柜新船订单，估计2022年全球货柜新船交船量将低于
2021年，全球货柜新船要有较明显的增加，必须等到2023年。而2023年国际海事组织(IMO
)实施的减碳新措施，会让供不应求持续的可能性变大。
另随着打新冠肺炎疫苗施打，2022年全球经济的解封及复苏，将激励全球海运运输需求持
续攀升，将使货柜航运受惠。
宏远在今年5月就估阳明今年EPS在30元以上，当时包括海运界高层都认为太过乐观，但以
阳明第三季营收来看，估计前三季EPS就超过30元。宏远在本月17日提出的最新研究报告
，估阳明今年EPS 43.52元，明年EPS 50.9元；估长荣(2603)今年EPS40.5元，明年EPS50.
04元。
心得/评论：开始也有国外研调机构认同明年货柜海运获利优于今年了，看来货柜三雄筹
码沉淀后随时风云再起。