满早之前我就觉得大家对财务报表分析这件事有一些误解，今天就来聊聊这件事情吧!
其实财报分析这件事，在某种程度上跟技术分析有些像，都是用过去的资讯来判断未
来的可能性。差别在于财报是拿过去的营运状况，用以了解公司的体质，来推断未来公司
值不值得投资，有没有可以长期持有的未来，目的是为了投资评估有未来的公司。而技术
分析是根据过去股价的量价变化，来判断未来公司的股价会不会上涨。二者都有它们无法
弥补的缺点，所以有些人会搭配使用。就是为了弥补缺点，但不一定有用。
现在先来讲讲缺点是什么。先讲技术分析的缺点：虽然历史不断的重演，但过去不代
表未来。因为不断重演的历史，却产生了很多不一样的剧本，演戏都不一定会照剧本演了
，更不用说股市会照你所想的去演，有时候随便出个意外，技术线就直接往未知的方向，
给你走去了，更何况股市里最不缺的就是意外，如果遇到狠一点的大户，拿个几百亿，来
搞一家股本小一点的公司，你想要什么技术线都有，骗的你不要不要的。
在来财务报表分析的缺点。财报分析就是为了投资一家公司，但是不管公司的财报在
过去多么的稳健，赚了多少钱，只要产业没有未来性的话，就算过去都赚钱，但是你买入
之后的未来都在赔钱，那就算公司不会倒，但是未来不要说赚到股价，可能连股利都没得
收，不保本还不保息，公司要倒不倒的，看了都揪心。在来就算你都看对了，因为公司的
价值都是随着公司慢慢成长的，有时并不会一下就涨到天上去，股价不一定都是完全跟着
公司的价值，有时价值大于股价，有时价值小于股价，有时处于合理。台股的护国神山，
长了多久才长到现在的高度，各位版友不妨问看看，身边有多少人，买过低于200的台积
电，但放到现在又有多少人，大部分就算50买，大概100就卖光了，能撑到现在，可不是件
简单的事。但是对于未来的判断，大概100个人，有100种看法，这个只能靠自已对于产业
未来作功课了。
那财务报表分析到底是什么，我讲讲我的看法以及作法，但这只是我的个人观点，给
大家参考参考而已。如果要简单说的话，财报分析就是判断公司现在的价值，看清楚是价
值，不是股价，先判断现在的价值，然后看公司生产的产品，来评估公司未来的获利，来
获得未来公司成长所带来的股息收入跟股价红利。
基本上四大报表需要互相搭配看一下。例如：损益表上赚了很多钱，结果跑到资产负
债表都是应收帐款，现流表都没有现金流入，就要注意一下是不是创空壳公司创照的假获
利，帐面上赚再多钱，没现金进来，就都是假的。很多奇奇怪怪的玩法，很多讲不完，这
方面请自已作功课，不然我讲三天三夜也说不完，下面讲一下我对财报的观点。
资产负债表：这个表的重点，其实在表达公司的财务结构，公司短期会不会倒，突然发生
金融风暴时，或景气不好时，撑不撑的过去。
损益表：在表达经营状况，过去几年几季的公司获利情形，毛利营业利益的变化等等的，
但过去不代表未来，要注意产业的变化。
现金流量表：在表达收现能力，老话一句，公司帐面在赚钱，赚的不是现金都是假的，评
价这件事情是可以唬烂的，现金到底有没有，跑去那了，这边都可以看出一
些东西来。别的先不说，如果公司赚不到现金，那来的现金股利?
股东权益变动表：老实说，我觉得这个表不太重要，所以我比较少看，如果有版友可以补
充一下的话，那我也满感谢你的。至于为啥不重要，因为不重要就不说
了。
附注揭露：这个其实很重要，但是大家都不看，大概很少人说为什么重要吧!!重要在于上
面报表的重要细节都藏在这里，有句话大家应该都听过，魔鬼藏在细节里。所
以这些细节很重要，但是这个里面废话很多，所以看起来很累人，可是也有很
多重点。但不管是上面的报表，还是附注揭露，每家公司的营运状况都不一样
，很难直接说那些是重点，我就举一些例子，例如：有那些子公司、持有什么
交易目的金融资产、部门别的损益状况、公司作了那些衍生性金融商品等等之
类的。真的很多讲不完，我只能说多看，一定会有帮助。如果你觉得这里面干
话太多不想看的话，我只能说保重。
股东会年报：这个也一定很少人去看，但是这个也很重要，说不定很多人还不知道有这东
西，这是公司整理出，去年一整年的公司营运状况。里面有产业状况、竞争
对手、上中下游关系、公司处于那个产业链、董监事的薪酬金额及占盈余的
比例、审计公费等等之类的。也是满满的重点跟废话并存的重要资料。也是
用来判断公司未来产业状况的重要依据。一样重点很多，要多看多累积经验
，就会得到很多资讯。
其实财报分析不是件轻松的事情，要看的东西很多，不过里面没有那么多让你看不懂
的名词，但是需要一点经验累积，我在买进一间公司的时候，我看的东西是非常多的，甚
至于我连董事会议事录、内部控制制度、公开发行说明书、购置资产要点等等之类的，只
要能在公司网站能查的到的东西，我都会去翻一下。我是为了投资这家公司，所以我会尽
量去了解该公司。就像你要跟人合资开一家店，难道你都不会去了解一下，而只是把钱丢
出去吗??你一定会三不五时去店里看一下，在外面看一下，翻一下帐册，狠一点还要找个
会计师查一下帐，那为什么你投资一家公司，却不去尽量了解他。
在来提一下很多人都会疑惑的，就是会计师能不能在股市赚到钱，答案是很难说，因
为会计师不能买自已查的公司，连自已的亲戚都不行，而且做的好的会计师钱都赚很多钱
，也不见得要在股市上赚，房子说不定都买好几间，我有些朋友在四大会计师事务所的，
在投资方面反而很保守，很怕被卷进去内线交易。但如果他们能好好作财报分析，在透过
人脉了解一下公司状况，我相信绝对赚翻。
到最后在碎念几句，经验是累积出来的，当你不懂的时候，那就只能多看，久了你就
会了，我以前也是研究一家公司要看很久，但现在所有报表一翻，我大概就都能知道那些
是重点，就可以直接看，不用像前期花那么多时间。以上给大家参考。